Breakingviews - Le calme des marchés du crédit va se fissurer

Neil Unmack - Reuters - 26/12
Les investisseurs en dette ont été étonnamment détendus ces dernières années, malgré une hausse rapide des taux d’intérêt. En 2025, la période de tranquillité prendra fin. Les entreprises sont aux prises avec des emprunts lourds et des coûts de financement élevés. Et les pertes sur les prêts privés risqués vont augmenter.
LONDRES, 26 décembre (Reuters Breakingviews) - Les investisseurs en dette ont été étonnamment détendus ces dernières années, malgré une hausse rapide des taux d'intérêt. En 2025, la période de tranquillité prendra fin. Les entreprises sont aux prises avec des emprunts lourds et des coûts de financement élevés. Et les pertes sur les prêts privés risqués vont augmenter.
Les banques centrales occidentales ont augmenté leurs taux ces dernières années, mais les faillites d’entreprises sont restées faibles. Le taux de défaut sur 12 derniers mois n’était que de 4,6 % à l’échelle mondiale en octobre, selon Moody’s Ratings. Aujourd’hui, avec l’assouplissement des banques centrales et la précipitation des entreprises à se refinancer à des niveaux inférieurs, le nombre de faillites pourrait encore diminuer : la même agence de notation s’attend à un taux de défaut inférieur à 3 % d’ici octobre 2025.
Pourtant, il existe encore de nombreux bilans surchargés, comme ceux d’Altice France de Patrick Drahi ou du britannique Thames Water. S&P Global Ratings dénombre en octobre un total de 489 milliards de dollars de dettes notées CCC ou moins, le niveau le plus bas auquel les entreprises peuvent habituellement accéder à des fonds.
L’un d...
[Courte citation de 8% de l'article original]