Breakingviews - Le cercle vertueux des fusions et acquisitions au Japon commence avec 7-Eleven

Hudson Lockett - Reuters - 05/12
La bataille pour le contrôle de la société japonaise Seven & i est saluée à Tokyo comme une preuve de l’amélioration de l’efficacité de la troisième économie mondiale. Les responsables peuvent accélérer un cercle vertueux de négociation d’accords s’ils prennent les bonnes décisions.
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HONG KONG, 5 décembre (Reuters Breakingviews) - La bataille pour le contrôle du japonais Seven & i (3382.T), qui ouvre un nouvel onglet, est saluée à Tokyo comme une preuve de l'amélioration de l'efficacité de la troisième économie mondiale. Les responsables peuvent accélérer un cercle vertueux de négociation d’accords s’ils prennent les bonnes décisions.
En réponse à la plus grande offre publique d'achat étrangère jamais lancée par la société canadienne Alimentation Couche-Tard (ATD.TO), qui ouvre un nouvel onglet, la famille Ito derrière l'opérateur de 45 milliards de dollars de dépanneurs 7-Eleven a émergé avec une offre concurrente, soutenue par des échanges commerciaux. le géant Itochu (8001.T), ouvre un nouvel onglet, propriétaire de la chaîne rivale de dépanneurs FamilyMart.
Aucune des propositions de rachat n'est contraignante, et Japan Inc vient effectivement à la rescousse, ouvrant un nouvel onglet avec un rachat par emprunt géant. Mais cela n’a pas d’importance : les actions de ce conglomérat pléthorique n’ont jamais été aussi élevées. Que l’élite financière japonaise préfère voir un acheteur national qui ne veut pas jouer avec les meilleures boulettes de riz onigiri de 7-Eleven est une pure et heureuse coïncidence.
Graphique montrant le rallye du cours de l’action Seven & i
"Auparavant, il y avait trop de zone grise en matière de fusions et acquisitions. Aujourd'hui, il y en a moins", déclare le responsable des marchés de capitaux d'un prêteur de Wall Street. Il souligne que le comité indépendant a évalué les offres sous l’œil vigilant du principal administrateur externe de l’entreprise, Stephen Dacus, et que l’approche de Couche-Tard n’a pas été rejetée d’emblée. La question brûlante au Japon n’est donc pas de savoir si un accord avec Seven & i aura lieu, mais plutôt de savoir qui se retrouvera ensuite dans la ligne de mire des investisseurs étrangers.
Les deux facteurs les plus importants seront les mêmes qui ont fait de Seven & i une cible viable, à savoir un conseil d'administration fortement indépendant et des particip...
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