Breakingviews - Le cirque des fusions et acquisitions des banques italiennes risque de marginaliser les investisseurs

Liam Proud - Reuters - 26/11
L’offre de 10 milliards d’euros d’Andrea Orcel sur Banco BPM lundi pourrait déclencher une vague de contre-mesures possibles de la part de ses concurrents en Italie et au-delà. Mais en tant que groupe, les différents acteurs ont perdu en capitalisation boursière depuis la veille de l'approche du PDG d'UniCredit. Cela suggère que les actionnaires craignent une cascade de transactions possibles destructrices de valeur, laissant les considérations financières en veilleuse.
LONDRES, 26 novembre (Reuters Breakingviews) - L'offre de 10 milliards d'euros d'Andrea Orcel sur Banco BPM (BAMI.MI), qui ouvre un nouvel onglet lundi, pourrait déclencher une vague de contre-mesures possibles de la part de ses concurrents en Italie et au-delà. Mais en tant que groupe, les différents acteurs ont perdu en capitalisation boursière depuis la veille où UniCredit (CRDI.MI), ouvre un nouvel onglet, le PDG a fait son approche. Cela suggère que les actionnaires craignent une cascade de transactions possibles destructrices de valeur, laissant les considérations financières en veilleuse.
Certes, la seule offre actuellement sur la table ressemble à une proposition basse destinée à stimuler les négociations. UniCredit d'Orcel a lancé une opération de rachat de toutes les actions à prime nulle pour son rival de taille moyenne, BPM. Pourtant, les investisseurs d’UniCredit semblent craindre que l’entreprise finisse par payer trop cher. La plus grande banque italienne est en baisse de 4,8% depuis vendredi, ce qui représente une perte de valeur de 2,8 milliards d'euros. L'indice Euro STOXX Banks (.SX7E), ouvre un nouvel onglet, n'est qu'en baisse de 1,2% sur la même période.
Un autre acteur possible dans cette saga en évolution rapide est le Crédit Ag...
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