Breakingviews - Breakingviews : Adani présente à l'Inde un grand ultimatum de financement

Una Galani - Reuters - 25/11
Gautam Adani a mis l’Inde dans l’embarras. Le gouvernement du pays devra peut-être inciter les prêteurs locaux à soutenir la croissance du conglomérat d’infrastructures du milliardaire après que les États-Unis ont déposé des accusations criminelles contre lui. Mais une telle décision aurait un coût très élevé.
MUMBAI, 25 novembre (Reuters Breakingviews) – Gautam Adani a mis l’Inde dans l’embarras. Le gouvernement du pays devra peut-être inciter les prêteurs locaux à soutenir la croissance du conglomérat d’infrastructures du milliardaire après que les États-Unis ont déposé des accusations criminelles contre lui. Mais une telle décision aurait un coût très élevé.
L'un des plus gros emprunteurs de la cinquième économie mondiale est confronté à des risques considérables après que les procureurs américains ont accusé le magnat d'avoir soudoyé des responsables du gouvernement indien par l'intermédiaire d'Adani Green Energy (ADNA.NS), ouvre un nouvel onglet, l'une de ses 11 sociétés cotées à Mumbai, dont la produit phare, Adani Enterprises. Le groupe Adani a qualifié ces accusations de « sans fondement » et les a niées.
Il sera difficile de contenir les conséquences financières car le magnat contrôle étroitement toutes ses activités. Pour l’instant, son groupe dispose d’un solide coussin. Bien que le total des emprunts ait doublé pour atteindre 31 milliards de dollars au cours des cinq dernières années, son solde de trésorerie a augmenté plus rapidement et équivalait à près de 21 % de la dette brute en septembre. Cela donne au groupe la capacité de payer les intérêts et la dette arrivant à échéance sur environ 28 mois, selon ses propres calculs.
Les prêteurs étrangers seront probablement les plus prudents. Les marchés mondiaux des capitaux, qui ont fourni 23 % de la dette existante d’Adani, sont probablement fermés pour le moment. La semaine dernière, Adani Green Energy a annulé une vente d'obligations offshore de 600 millions de dollars.
Les banques étrangères, parmi lesquelles Barclays (BARC.L), ouvre un nouvel onglet, Emirates NBD (ENBD.DU), ouvre un nouvel onglet et Mizuho (8411.T), ouvre un nouvel onglet, représentent 27 % supplémentaires des emprunts. Même si la plupart des prêts sont garantis par des actifs générateurs de trésorerie, les prêteurs peuvent abaisser les limites de financement, tenter de rappeler les prêts ou décider de ne pas renouveler les facilités d’emprunt ou les contr...
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