CICC Foreign Exchange·RMB】Le taux de change du RMB peut d'abord baisser puis augmenter
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en conclusion
Le taux de change bilatéral du RMB par rapport au dollar américain est tombé en dessous de 6,92. Depuis le 13 mars, le taux de change du RMB s'est généralement stabilisé dans la fourchette de 6,80 à 6,92 et a légèrement fluctué. Il s'est affaibli chaque jour et a franchi la barre des 6,92 le 25 avril. C'est la première fois depuis avril que le taux de change onshore du RMB s'affaiblit et franchit la barre des 6,90 (graphique 1). Bien que le taux de change du RMB soit confronté à des pressions à court terme, nous restons optimistes quant à la performance du RMB au cours de l'année dans le contexte d'un indice du dollar américain relativement faible, d'une reprise régulière de l'économie chinoise et d'un taux de change généralement stable. L'ajustement au deuxième trimestre peut fournir une demande relativement forte pour un bon niveau de règlement en devises.
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Raisons de l'affaiblissement à court terme du taux de change du RMB
Le taux de change onshore USD/RMB a connu une tendance latérale pendant plus d'un mois auparavant et a franchi la barre des 6,92 points le 25 avril. Cependant, il convient de noter que le dollar américain est dans une fourchette de dépréciation depuis la mi-mars, donc l'indice du dollar américain Ce n'est peut-être pas le principal facteur déterminant de l'affaiblissement récent du RMB. Nous pensons que le principal facteur d'affaiblissement du RMB pourrait provenir des variations marginales de l'offre et de la demande sur le récent marché des taux de change.
Graphique 1 : Indice du dollar américain et taux de change du dollar américain en RMB depuis le 25 avril
Source : Bloomberg, CICC Research
La pression de sortie des fonds du nord Le marché boursier domestique a récemment mal performé, et la sortie évidente des fonds du nord (graphique 2) peut être un facteur important d'affaiblissement du renminbi. Depuis la mi-avril, les principaux indices boursiers tels que l'indice Shanghai-Shenzhen 300 et l'indice composite de Shanghai ont chuté de manière significative, et les actions de Hong Kong ont également mal performé.L'indice Hang Seng a chuté d'environ 6% depuis son sommet du 17 avril. . À en juger par la tendance de l'année écoulée, le taux de change du RMB est souvent plus étroitement lié au flux d'investissements transfrontaliers en valeurs mobilières. Lorsqu'il y a un déficit dans le cadre du projet d'investissement en valeur...
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