Les taux d'intérêt réels aux États-Unis ont atteint un sommet en 15 ans pour le plus grand plaisir des amateurs d'obligations. Les obligations peuvent-elles à nouveau gagner plus ? Et comment les actions se comportent-elles lorsque les taux d'intérêt augmentent ?
TINA a fait son temps en bourse. "Il n'y a pas d'alternative" a longtemps été l'argument central des haussiers en bourse. Il n'y avait pas d'alternative aux actions à dividendes car les comptes d'épargne, les dépôts à terme ou les obligations ne pouvaient rapporter aucun intérêt digne d'être mentionné, ou des intérêts de pénalité étaient même facturés. Entre-temps, le tableau a changé : les courtiers et les banques versent même à nouveau des intérêts aux investisseurs. "Les actions sont très chères" pourrait être le nouveau credo - SAVE comme abréviation.
Les investisseurs tablent donc de plus en plus sur la baisse des prix, notamment aux USA, comme le montrent les statistiques de chiffre d'affaires du courtier en ligne Smartbroker. Tilmann Galler, stratège du marché des capitaux chez J.P. Morgan Asset Management, voit de possibles problèmes avec les marges des entreprises : "Même si les meilleurs trimestres sont probablement déjà derrière nous, les bénéfices des entreprises devraient continuer à augmenter. Cependant, les entreprises sont de plus en plus conscientes du côté des coûts et constatent une pression sur les marges."
Les temps ont changé par rapport aux années précédentes. Contrairement aux obligations, les actions étaient particulièrement attrayantes au printemps 2020 ou au printemps 2009, m...
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