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La ligne principale des transactions sur le marché des changes
L'indice du dollar américain a augmenté pour la troisième semaine consécutive la semaine dernière Depuis la réunion du FOMC de la Réserve fédérale le 2 février, l'indice du dollar américain a rebondi de 3 % par rapport à son point bas. À l'heure actuelle, la tendance en février est quelque peu similaire à l'image miroir en janvier. Depuis les données non agricoles, une série de données économiques aux États-Unis ont dépassé les attentes du marché, et l'inflation a également rompu avec la tendance précédente d'un mois sur mois consécutif plus faible. Sous l'impulsion des données, les anticipations du marché concernant le changement de politique monétaire de la Fed ont commencé à s'inverser.À l'heure actuelle, le marché a laissé entendre que la Fed augmenterait les taux d'intérêt de 75 points de base au cours des prochains mois. Les responsables de la Fed ont même commencé à faire allusion à la possibilité d'une hausse de 50 points de base lors de la réunion de mars. Un rebond des anticipations de hausse des taux a soutenu le rebond du dollar. En termes de devises non américaines, le yen a clôturé en baisse de 2,08 % au cours de la semaine, la plus faible performance parmi les devises du G10. La hausse des taux d'intérêt des obligations américaines a pesé sur le taux de change du yen ; Anticipations de la demande, la couronne norvégienne a clôturé en baisse de 1,28. %, le dollar canadien a clôturé en baisse de 0,96 %, le dollar australien et le dollar néo-zélandais ont clôturé en baisse de 0,55 % et 0,92 % respectivement ; l'euro a clôturé en légère hausse de 0,16 %, en tête des devises non américaines du G7. Dans le contexte d'un dollar globalement plus élevé, le yuan s'est replié autour de la moyenne mobile de 200 jours.
Au cours de la nouvelle semaine, le marché se concentrera sur les données PMI européennes et américaines et sur les données d'inflation US PCE. Considérant que les données économiques américaines en janvier pourraient toutes être solides, nous n'excluons pas la possibilité que le marché négocie davantage le point final de la hausse des taux d'intérêt de la Fed et retarde le moment de la baisse des taux. Nous estimons qu'avant la publication des données sur l'emploi aux États-Unis en mars, la logique positive actuelle pour le dollar pourrait encore être négociée par le marché, et la tendance au rebond du dollar pourrait se poursuivre.
Graphique 1 : Taux de variation des principales devises cette semaine (%)
Source : Bloomberg, CICC Research
Événements importants cette semaine
Source : Bloomberg, CICC Research
USD/RMB
Plage de prédiction de cette semaine (6,80-6,95)
► La semaine dernière (2/13~17) dans un contexte de dollar américain fort, les devises asiatiques étaient généralement faibles et le taux de change du RMB se situait au milieu des devises asiatiques.
► Cette semaine (2/20 ~ 24), les données de la Chine sont inférieures, et les données américaines peuvent continuer à être meilleures que la valeur précédente, et le dollar américain est plus susceptible de s'apprécier à court terme.
USD/RMB en hausse Le dollar américain a légèrement augmenté d'environ 0,2 % la semaine dernière, et la performance globale des devises du G10 a été meilleure que celle des devises asiatiques. Dans ce contexte, le RMB s'est déprécié d'environ 0,8 % par rapport au dollar américain, se classant au milieu parmi les devises asiatiques (graphique 1). Cette semaine, le taux de change du RMB lui-même n'est toujours pas très élevé, et la tendance du taux de change du dollar américain et du RMB est essentiellement liée à l'indice du dollar américain (graphique 2). Le volume d'échange du taux de change du RMB s'est accéléré la semaine dernière (graphique 3) et est progressivement revenu à des niveaux normaux. Du point de vue du RMB par rapport à un panier de devises, l'indice CFETS RMB était pratiquement stable la semaine dernière (Graphique 4). En termes de fonds vers le nord, l'achat net cumulé de fonds vers le nord de février à aujourd'hui est d'environ 16,6 milliards de yuans (graphique 5), ce qui est fondamentalement identique à la valeur moyenne des 12 derniers mois.
Recettes et paiements en devises en janvier En janvier 2023, les recettes et paiements liés à l'étranger des secteurs non bancaires tels que les entreprises et les particuliers de mon pays ont enregistré un excédent de 35,1 milliards de dollars américains (graphique 6), bien qu'il ait diminué année- en glissement annuel, on observe une tendance récente à l'accroissement de l'excédent : l'excédent des règlements et ventes de devises par les banques est de 25, milliards (graphique 7), nettement inférieur au niveau de la même période des années précédentes. Sur la base de...
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