Leader d'opinion | Li Xunlei
La semaine dernière, mon discours « Les risques et opportunités de la Chine dans les tendances économiques mondiales » a attiré l'attention de nombreux lecteurs. Certains d'entre eux se sont interrogés : Puisque la pression économique à la baisse et les risques sont relativement élevés, pourquoi pensez-vous toujours que le marché des capitaux regorge d'opportunités ? Toute personne qui investit connaît l'expression "la bourse est un baromètre de l'économie". Si l'économie n'est pas optimiste, le marché boursier peut-il bien faire ? À cet égard, je ferai quelques explications du point de vue de la méthodologie analytique.
La bourse n'est-elle qu'un baromètre de l'économie ?
Je suis engagé dans la recherche macroéconomique et sur les marchés des capitaux depuis tant d'années, et j'ai souvent entendu une phrase : "L'économie croît si vite, pourquoi le marché boursier n'a-t-il pas augmenté ?" Concernant cette question, elle peut être expliquée à partir de trois les niveaux.
Tout d'abord, que le marché boursier ait augmenté ou non, combien il a augmenté ou combien il a baissé, nécessite un échantillon d'observation et une période d'observation. Par exemple, de fin 2007 à aujourd'hui, l'indice composite de Shanghai a fortement chuté, mais depuis 2000, il a augmenté. Bien sûr, c'est un fait indiscutable que le marché boursier a mal performé au cours des deux dernières années environ.
En outre, la question des échantillons d'observation doit être discutée. L'indice composite en hausse est un indice à échantillon complet. À l'heure actuelle, la plupart des marchés boursiers dans le monde n'ont pas publié d'indice à échantillon complet. La plupart d'entre eux ne publient que des indices boursiers constitutifs. Par exemple, les trois principaux indices boursiers aux États-Unis sont tous des indices boursiers constitutifs, dont le S&P 500 correspond à 500 échantillons d'actions. L'indice SENSEX30 de l'Inde a énormément augmenté ces dix dernières années, mais il ne correspond qu'à 30 échantillons d'actions. L'un des avantages de l'indice boursier constitutif est qu'il peut être mis à jour en continu, c'est-à-dire la survie des plus aptes, ce qui augmente considérablement la probabilité de hausse à long terme de l'indice. Étant donné que toutes les entreprises ont un cycle de vie, par exemple dans l'indice Dow Jones Industrial 30, les 30 actions de l'échantillon initialement déterminées ne font plus partie de l'échantillon.
Deuxièmement, en tant que marché émergent, le marché des actions A avait le problème des niveaux de valorisation élevés au début de son dével...
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