Zhang Ming Recherche en macro-finance
Remarque : Cet article est le compte rendu réel de l'interview de l'auteur avec le programme "Chief Countermeasures" de China Business News, qui a été examiné par l'auteur.
First Finance and Economics : Bonjour, M. Zhang, merci d'avoir accepté notre interview exclusive. Parlons des problèmes financiers récents, en particulier de la question du taux de change. Tout d'abord, nous avons vu que les données sur les finances sociales pour toute l'année ont Pourquoi y a-t-il une nouvelle augmentation si importante ? Une diminution d'une année sur l'autre ? Est-ce une question de baisse de la demande ?
Zhang Ming : D'une manière générale, la croissance du financement social cette année est inférieure aux attentes. En fait, il n'y a pas de pénurie de liquidités dans le système bancaire, et l'offre de crédit n'est pas un gros problème, mais la demande de crédit est faible. Les données mensuelles sur la finance sociale de cette année fluctuent considérablement. L'augmentation du financement social en décembre a également été plus faible que prévu.La hausse des prêts en RMB a été bonne, mais le financement par les obligations d'entreprises a connu une forte croissance négative, ce qui a ralenti l'augmentation du financement social. Pourquoi la demande de crédit est faible, principalement en raison de l'affaiblissement des attentes. Actuellement, les micro-sujets, qu'ils soient résidents ou entreprises, manquent de confiance en l'avenir et ont des attentes instables.Par conséquent, les résidents vont différer la consommation de biens durables, comme ne plus contracter de prêts pour acheter des maisons ou même rembourser des prêts par anticipation, et les entreprises reporteront leurs investissements en immobilisations. La demande de crédit des résidents et des entreprises a diminué, ce qui a eu pour résultat que l'augmentation du financement social cette année est inférieure aux attentes.
La pression de remboursement des produits de gestion de patrimoine s'est atténuée et la contraction des prix des obligations s'est pratiquement stabilisée
Yicai Global : L'impact des produits de gestion de fortune sur M2 va-t-il se poursuivre ?
Zhang Ming : Il y a eu un changement sur le marché obligataire en novembre de cette année. Le rendement des obligations du Trésor à 10 ans est passé de 2,6 % à 2,9 %, entraînant des pertes importantes pour de nombreux fonds obligataires, et de nombreux produits de gestion de patrimoine ont également subi des rachats à grande échelle. Une fois que les résidents auront racheté des produits de gestion de patrimoine, les fonds passeront des produits de gestion de patrimoine aux dépôts bancaires, ils entreront donc dans le champ statistique de M2. Par conséquent, le taux de croissance de M2 en novembre de cette année a atteint un sommet annuel de 12,4 %. Le ta...
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