Comment battre le marché boursier sans même mentir

Jason Zweig - Wall Street Journal - 19/08
Les fonds de stock ont tiré un switcheroo pour rendre leurs retours plus beaux : quand ils n’aiment pas comment ils mesurent, ils changent comment ils mesurent.

Vous savez tout ce que vous avez entendu depuis si longtemps sur la façon dont les gestionnaires de fonds ne peuvent pas battre le marché?

Ce n’est pas vrai. les gestionnaires de fonds peuvent facilement battre le marché. tout ce qu’ils ont à faire c’est changer quel marché ils essaient de battre.

Des centaines d'entre eux font ça depuis des années. de telles manoeuvres sont parfaitement légales – et les investisseurs doivent se fender pour eux-mêmes, parce que les organismes de réglementation ont jusqu'à présent accordé peu d'attention.

Une nouvelle étude de professeurs de finance kevin mullally de l'université de la florida centrale et andrea rossi de l'université d'Arizona trouve qu'entre 2006 et 2018, 37% de tous les fonds communs américains ont tiré ce genre de commutateur.

Dans autant que les deux tiers des cas, les fonds ont amélioré les rendements passés en changeant les points de référence auxquels ils se sont comparés. plus de la moitié du temps, les fonds ont choisi un nouvel indice qui n’était même pas un bon match pour leur stratégie.

Notez attentivement: les fonds ne peuvent pas modifier rétrospectivement leurs résultats, mais ils peuvent ...
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