SpaceX : Pourquoi l'action décolle, alors que les obligations disent presque « indésirable »

SpaceX est l’un des plus grands paradoxes de ces dernières années à Wall Street. D’une part, sa récente introduction en bourse s’est transformée en la plus grande vente d’actions jamais réalisée, valorisant l’entreprise à près de 2 000 milliards de dollars. dollars - un niveau comparable à celui d'Amazon et supérieur à la valeur marchande combinée de JPMorgan et ExxonMobil. D'un autre côté, le marché obligataire valorise sa dette d'une manière qui suggère une entreprise à haut risque, à la limite de la catégorie « indésirable ».

Ce contraste soulève une question raisonnable : comment est-il possible qu'une même entreprise soit considérée à la fois comme l'une des meilleures opportunités d'investissement au monde et comme une entreprise à l'égard de laquelle les investisseurs obligataires se méfient particulièrement de sa capacité à honorer ses obligations ?

La réponse réside dans les logiques différentes qui régissent les deux marchés. Les investisseurs en actions achètent l’avenir et les perspectives de croissance, tandis que les investisseurs en obligations achètent la possibilité d’être remboursés à temps. Autrement dit, les premiers investissent dans les promesses, tandis que les seconds investissent dans les chiffres économiques.

À Wall Street, cette distinction est souvent exprimée par les termes « argent intelligent » et « argent stupide ». Selon cette école de pensée, la valorisation de SpaceX reflète l'optimisme des investisseurs qui croient qu'Elon Musk réussira à réaliser même ses ...
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