Union monétaire européenne : cinq raisons contre les euro-obligations

Le débat sur les euro-obligations est de retour – et avec lui un schéma familier : quiconque évoque la statique de l’union monétaire reçoit une réponse morale ou indignée. Sigmar Gabriel qualifie aujourd’hui les critiques de « talibans financiers ». De telles étiquettes sont efficaces sur le plan journalistique mais trompeuses sur le plan politique. La question n’est pas de savoir si l’on veut être « solidaire », mais si l’on crée les conditions institutionnelles dans lesquelles la solidarité est durable sur le long terme.

L’Allemagne a depuis longtemps adopté une ligne claire en matière de politique européenne : la responsabilité et le pouvoir de décision vont de pair. Il ne s’agissait pas là d’un entêtement national, mais d’une pierre angulaire de l’union monétaire. L'euro doit être une communauté de stabilité : une politique monétaire commune, mais une responsabilité budgétaire nationale - accompagnée de règles destinées à empêcher que la communauté ne soit en fin de compte responsable des erreurs des individus.

Cette logique s’est érodée ces dernières années. NextGenerationEU a été déclarée par Angela Merkel comme une exception ponctuelle pendant la pandémie : un événement sans précédent, donc un instrument ...
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