Texte/Zhang Ming
Les « Recommandations du Comité central du Parti communiste chinois sur la formulation du quinzième plan quinquennal pour le développement économique et social national » soulignent que l'efficacité de la gouvernance macroéconomique doit être améliorée. En matière de politique monétaire, le mécanisme de transmission de la politique monétaire doit être lissé. La Conférence centrale de travail économique de 2025 a souligné qu'il était nécessaire de continuer à mettre en œuvre une politique monétaire modérément souple, de considérer la promotion d'une croissance économique stable et d'une remontée raisonnable des prix comme des considérations importantes de la politique monétaire, d'utiliser de manière flexible et efficace divers outils politiques tels que le taux de réserves obligatoires et la réduction des taux d'intérêt, de maintenir des liquidités suffisantes, de fluidifier le mécanisme de transmission de la politique monétaire et d'orienter les institutions financières pour accroître le soutien à des domaines clés tels que l'expansion de la demande intérieure, l'innovation technologique, les petites, moyennes et micro-entreprises.
L'IPC de la Chine pour l'ensemble de l'année 2025 sera le même qu'en 2024, nettement inférieur à l'objectif d'augmentation d'environ 2 %. En décembre 2025, le taux de croissance mensuel de l’IPP sur un an était négatif pendant 39 mois consécutifs. Depuis le troisième trimestre 2025, le déflateur trimestriel du PIB est négatif depuis 10 trimestres consécutifs. Le niveau actuel des prix est nettement inférieur à l'objectif raisonnable, ce qui signifie que le taux de croissance économique actuel de la Chine est inférieur au niveau potentiel. Par conséquent, la Banque populaire de Chine devrait continuer à mettre en œuvre des politiques monétaires souples pour éliminer l'écart de production négatif et promouvoir une reprise raisonnable des prix.
L’auteur prédit que la Banque populaire de Chine continuera de réduire les réserves obligatoires et les taux d’intérêt en 2026. Étant donné que le marché financier actuel ne manque pas de liquidités, mais manque de demande de prêts, il est plus nécessaire de baisser les taux d’intérêt que d’abaisser les réserves obligatoires dans les circonstances actuelles. En raison de la faiblesse de l’indice des prix, les taux d’intérêt réels des prêts sont nettement plus élevés que les taux d’intérêt nominaux des prêts. Les réductions des taux d’intérêt peuvent faire baisser les taux d’intérêt réels des prêts et contribuer à stimuler la demande de prêts. En outre, ...
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