Les données éoliennes montrent qu'au 31 décembre 2025, l'indice du dollar américain a chuté de 9,04 % par rapport au début de l'année. Au cours de la même période, les taux de change du RMB onshore et offshore se sont appréciés par rapport au dollar américain d'environ 4,43 % et 5,18 % respectivement.
Alors que de nombreux marchés financiers dans le monde étaient fermés pour Noël, le taux de change du RMB par rapport au dollar américain a de nouveau dépassé la barre des 7,0 après 15 mois, et les haussiers et les baissiers se disputaient férocement ce point.
Du 25 au 26 décembre 2025, le RMB offshore a dépassé à plusieurs reprises la barre des 7,0. Le 26 au matin, le RMB offshore est resté sous la barre des 7,0 pendant environ 20 minutes, atteignant une fois un plus haut à 6,9988, un nouveau plus haut depuis septembre 2024.
Dès 15 heures. le 5 janvier 2026, les taux de change du RMB onshore et offshore ont tous deux dépassé la barre des 7,0 et flottent autour de 6,98. Ce jour-là, le taux de parité pivot du RMB par rapport au dollar américain annoncé par la Banque populaire de Chine (ci-après dénommée la « Banque centrale ») était de 7,023, soit une augmentation de 58 points de base par rapport au jour de bourse précédent.
Les bras de fer répétés sur le marché touchent également le cœur de la majorité des entreprises exportatrices.
"En raison de la vigueur précédente du dollar américain et des taux d'intérêt élevés du dollar américain, une grande partie de l'excédent commercial intérieur n'a pas été réglée en devises." Liao Bo, co-analyste macro en chef de Zheshang Securities, a déclaré à Caijing qu'en septembre 2025, la Réserve fédérale a entamé un cycle de réduction des taux d'intérêt et que l'affaiblissement du dollar américain a favorisé l'appréciation du RMB, ce qui a à son tour déclenché une augmentation de la demande de règlement en devises par les entreprises.
Niu Naqing, expert en chef de la gestion des risques de change chez PingPong, a déclaré à Caijing qu'au cours de la semaine dernière, le nombre de clients qui le consultaient sur les questions liées aux taux de change était devenu extrêmement important. "Tout le monde espère comprendre l'opinion des institutions bancaires et financières sur les taux de change comme référence pour les opérations de règlement de change de fin d'année des entreprises."
Derrière le renversement de mentalité des entreprises exportatrices se cache l’inverse des attentes quant à l’évolution du taux de change du RMB.
Début 2025, Trump a lancé une tempête tarifaire, déclenchant des troubles sur les marchés financiers mondiaux. Début avril, les actions A et les actions de Hong Kong sur le marché chinois ont subi de lourdes pertes, et les taux de change du RMB onshore et offshore ont enregistré leur pire performance depuis la « réforme des changes 8.11 » en 2015. Après la mi-avril, le taux de change du RMB a repris sa tendance haussière et a continué à augmenter après avoir franchi la barre des 7,30. Il se rapproche désormais infiniment de la barre des 7,0. Au 31 décembre, le RMB offshore et onshore s'étaient appréciés respectivement d'environ 5,18 % et 4,43 % au cours de l'année.
« Depuis le deuxième trimestre, le taux de change du RMB est sorti d'un renversement en forme de V et s'approche de la barre des 7,0. La force motrice est principalement due à la résonance formée par la fluctuation du cycle de crédit extérieur du dollar américain et à l'atténuation tactique des frictions commerciales sino-américaines. Li Zhan, économiste en chef du Département de recherche du China Merchants Fund, a déclaré à Caijing.
D'une part, dans le cadre du conflit commercial, le dollar américain a été confronté à une crise du crédit. En 2025, l’indice du dollar américain a chuté de plus de 9 %. Les actifs non libellés en dollars américains, comme l’or et les actifs chinois, sont favorisés par les investisseurs mondiaux. Les données de l'Administration d'État des changes montrent qu'au premier semestre 2025, les capitaux étrangers ont augmenté leurs avoirs nets d'actions et de fonds nationaux de 10,1 milliards de dollars, inversant la tendance globale à la réduction nette des deux dernières années.
D'un autre côté, les consultations économiques et commerciales sino-américaines ont donné des résultats positifs, les relations sino-américaines se sont stabilisées et le marché estime que l'incertitude extérieure dans l'économie chinoise a considérablement diminué, ouvrant la voie à une évolution du taux de change du RMB vers un côté plus fort.
Le 30 octobre, la réponse d'un porte-parole à une question d'un journaliste publiée sur le site officiel du ministère du Commerce a montré que les équipes économiques et commerciales sino-américaines étaient parvenues à un consensus sur plusieurs résultats lors des consultations à Kuala Lumpur, notamment que les États-Unis annuleraient le soi-disant « droit de douane sur le fentanyl » de 10 % imposé sur les produits chinois, et que le « droit de douane réciproque » de 24 % continuerait d'être suspendu pendant un an. La Chine ajustera en conséquence ses contre-mesures contre les droits de douane américains mentionnés ci-dessus.
De plus, les exportations chinoises restent plus résilientes que prévu. Les données de l'Administration générale des douanes montrent qu'au cours des 11 premiers mois de 2025, l'excédent commercial de la Chine a atteint un niveau record de 1 080 milliards de dollars, fournissant une base solide pour un renforcement ultérieur du renminbi.
Il convient de noter que ces derniers temps, le taux de parité central du taux de change du RMB par rapport au dollar américain émis par la Banque centrale est resté inférieur au taux de change au comptant. Li Zhan a déclaré à Caijing : « La banque centrale craint qu'une appréciation excessive à court terme nuise aux bénéfices des soc...
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