Texte/Cai Fang (membre de l'Académie chinoise des sciences sociales)
« Il y a toujours eu des points de vue différents au sein de la communauté économique sur la question de savoir s'il fallait promouvoir la croissance économique de la Chine principalement par des moyens du côté de l'offre ou du côté de la demande, et si la demande devait se concentrer sur l'investissement ou sur la consommation. Ces dernières années, avec les fluctuations de la macroéconomie, il y a eu un débat féroce sur des questions connexes.
Cai Fang, président du comité académique du China Finance Forty Forum (CF40) et membre de l'Académie chinoise des sciences sociales, estime que ce désaccord provient de points de départ différents pour comprendre les problèmes. Si un certain degré de terrain d'entente peut être atteint tout en réservant les divergences sur des questions controversées telles que la définition de la source de la croissance économique, la concentration sur les possibilités de croissance à long terme et la clarification du fait que la consommation est le but même de la croissance économique, cela contribuera à renforcer la compréhension mutuelle et la détermination dans la mise en œuvre des politiques.
Il estime qu'en raison de l'instinct de poursuite d'objectifs à court terme, la recherche théorique et politique n'a pas considéré la consommation des ménages comme le moteur originel de la croissance économique. Cependant, alors que la croissance économique est de plus en plus limitée par la demande à long terme, le rôle clé de la consommation des ménages se révèle de plus en plus. Les paradigmes de recherche pertinents, les perspectives politiques et les préférences d’application des outils politiques devraient changer en conséquence. Il a proposé qu'il soit nécessaire d'utiliser le cadre analytique des facteurs d'offre de la théorie de la croissance pour comprendre la demande ainsi que l'offre, et comprendre la consommation des ménages dans une perspective à long terme qui « transcende le cycle ».
S'appuyant sur le concept de « PIB de base » de Jason Foreman, Cai Fang a présenté l'analyse des indicateurs de « taux de base » et a estimé que le taux de consommation des résidents est au cœur des indicateurs « de base » qui caractérisent la durabilité et le niveau de santé de la croissance économique. À l'heure actuelle, le taux de consommation de la Chine est confronté à la double exigence de revenir à l'état normal d'un pays à revenu intermédiaire supérieur et de rattraper l'état normal des pays à revenu élevé. Pour réaliser un bond en avant du niveau de consommation, il est nécessaire de créer des emplois plus nombreux et de meilleure qualité, d'accorder davantage d'attention à la redistribution et de fournir des services publics de base plus adéquats comme objectif principal de la politique.
* Cet article est sélectionné dans le numéro 6 de 2025 de la « Revue économique internationale ». L'article représente uniquement les opinions personnelles de l'auteur et ne représente pas la position du CF40 ou de l'institution de l'auteur. "
Introduction
Les économistes ont souvent des points de vue différents sur les mesures macroéconomiques à prendre pour promouvoir la croissance, notamment lorsqu’il s’agit de stimuler la demande globale et sur la question de savoir si l’accent doit être mis sur l’investissement ou sur la consommation.
Une étude approfondie des différences entre les principaux points de vue opposés a révélé que les différences découlent du point de départ de la compréhension de la question. Si nous parvenons à un certain degré de terrain d'entente tout en réservant les divergences sur les trois points controversés suivants, même si les divergences ne peuvent pas être complètement éliminées, cela devrait améliorer la compréhension mutuelle entre les tenants de points de vue différents, ou bien ils pourront se montrer moins hésitants et plus décisifs dans la mise en œuvre des politiques.
Premièrement, définir plus clairement les sources de la croissance économique du côté de l’offre et les exportations du côté de la demande, ou expliquer clairement la relation entre les deux ensembles de facteurs de croissance aux propriétés différentes. Deuxièmement, il est clair que les questions abordées concernent non seulement les intentions macroéconomiques à court terme, mais également la possibilité d’une croissance économique à long terme. Troisièmement, changer le paradigme de pensée, en considérant non seulement l’offre et la demande comme un moyen de croissance économique, mais aussi en reconnaissant l’importance de la consommation comme une fin en soi.
Indépendamment des conclusions analytiques et des recommandations politiques, un fait largement observé est que la consommation des ménages est de plus en plus importante pour maintenir un taux de croissance raisonnable pour l’économie chinoise. Cela ne se reflète pas seulement dans la capacité à faire face aux chocs cycliques rencontrés par la macroéconomie, mais aussi de plus en plus dans la motivation à maintenir la durabilité de la croissance économique.
Depuis les années 2010, alors que le dividende démographique de la Chine s'est accéléré et que son taux de croissance potentiel a eu tendance à décliner, les décideurs politiques ont jugé à juste titre que le développement économique était entré dans une nouvelle normalité et ont déployé des mesures politiques pour une réforme structurelle du côté de l'offre. C'est la raison fondamentale pour laquelle l'économie chinoise peut réaliser son potentiel de croissance et atteindre un taux de croissance satisfaisant.
À partir des années 2020, la population chinoise est entrée dans une phase de vieillissement modéré en termes de structure et dans une ère de croissance négative en termes de volume total. Si les contraintes du côté de l’offre qui pèsent sur la croissance économique restent sévères, celles du côté de la demande sont devenues plus importantes. Cela montre à la fois la régularité générale et la particularité de la Chine. En réponse aux nouveaux défis et problèmes, ce n'est qu'en comprenant tant du côté de la demande que du côté de l'offre que nous pourrons transcender la perspective cyclique, acquérir une compréhension plus approfondie du phénomène de consommation des ménages, en déduire les implications politiques et formuler des recommandations politiques.
L’offre et la demande de la croissance économique
Comprendre l'offre et la demande de la macroéconomie dans une perspective à long terme équivaut à explorer les « tenants et aboutissants » du processus de croissance économique. Parmi eux, « venir au dragon » signifie examiner du côté de l'offre, quels facteurs sont condensés en produits ou services et quelle est leur contribution ; « sortir » signifie examiner la demande, savoir où vont les produits ou services produits et quelle contribution chacun apporte.
La relation entrées-sorties du côté de l'offre peut être exprimée sous la forme d'une fonction de production, telle que Y = A·f (K, L, H,...), où Y représente la producti...
[Courte citation de 8% de l'article original]