La crédibilité de la Fed est un actif dont le déclin pourrait être coûteux

Howard Schneider - Reuters - 26/08
La Réserve fédérale a peut-être été tardive d'augmentation des taux d'intérêt, l'inflation a augmenté en 2021, mais les mesures des anticipations d'inflation tout au long de cette période ont montré une large conviction que les prix refroidiraient, un fait qui a rendu la bataille plus facile et moins coûteuse à salaire, les marchés obligataires ne respectaient même pas les conditions financières bien avant que la banque centrale américaine n'ait fait une augmentation des coûts d'emprunt.
  • Crédibilité de la banque centrale américaine importante pour le contrôle de l'inflation
  • Réponse du marché aux efforts de Trump pour virer le cuisinier en sourdine jusqu'à présent
  • Le différend pourrait montrer que si la Fed est aussi indépendante que perçue
WASHINGTON, 26 août (Reuters) - La Réserve fédérale a peut-être été tardive d'augmentation des taux d'intérêt alors que l'inflation a bondi en 2021, mais les mesures des attentes de l'inflation tout au long de cette période ont montré une large conviction que les prix refroidiraient, un fait qui a rendu la bataille plus facile et moins coûteuse à salaire, les marchés obligataires, même resserrant les conditions financières bien avant que la banque centrale américaine n'ait augmenté les coûts d'emprunt.
Dans un article présenté aux banquiers centraux mondiaux lors d'une conférence de la Fed dans le Wyoming samedi, Emi Nakamura, professeur d'économie à l'Université de Californie à Berkeley, a déclaré que l'épisode montrait la valeur de la crédibilité de la Fed en action, ainsi que les enjeux de la table si cette confiance était érodée - un risque abstrait sans le plus long après le président de la comédie à l'Université de Trump.

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"Il est facile d'oublier à quel point il était remarquable que la Fed ait pu examiner l'inflation de 7% à 8% tout en maintenant des attentes d'inflation à long terme presque complètement ancrées.
La réaction immédiate du marché au licenciement annoncé de Cook a été apprivoisée jusqu'à présent, mais les analystes estiment que les graines de la foi perdue ont été plantées même si elle reste incertaine à quelle vitesse cela sera important pour les décisions politiques ou les prix du marché. Trump peut ne pas réussir à éliminer Cook, par exemple, ce qui pourrait renforcer la position de la Fed. Les réactions au Sénat américain, qui confirment les nominations du président à la Fed et où les membres des deux parties expriment généralement un fort soutien à l'indépendance de la banque centrale, pourrait également être important.
Pour l'instant, les décideurs de la FED devraient commencer à réduire les taux d'intérêt lors de leur réunion du 16 au 17 septembre, et Cook a déclaré qu'elle avait l'intention de continuer à participer.
Pourtant, "c'est une énorme attaque contre l'efficacité de la Fed en tant qu'agence indépendante, qui est bien sûr à la base de la réalisation de son mandat de stabilité des prix", a déclaré Maurice Obstfeld, professeur d'émérite économique à l'Université de Californie à Berkeley et ancien économiste en chef du fonds monétaire ...
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