Breakingviews - Le supercycle de la dette a atteint sa dernière étape

Edward Chancellor - Reuters - 27/07
Les emprunts du gouvernement aux États-Unis, au Royaume-Uni et en France dépassent 100% du PIB et continue d'augmenter. Les politiciens semblent incapables de freiner les déficits. L'histoire suggère qu'une réinitialisation douloureuse arrive finalement. Cela signifie généralement des pertes importantes sur les obligations et l'effondrement des devises.
LONDRES, 24 juillet (Reuters Breakingviews) - Les politiciens britanniques savent que leur lieu de travail, le palais de Westminster, est dans un état shambolique. Le complexe des bâtiments du XIXe siècle souffre d'une infestation de vermine, de maçonnerie qui tombe, de fuite d'eau de la tuyauterie de plomb et de câblage électrique usé. Il y a un danger constant de feu. Pourtant, les occupants ne peuvent pas convoquer la volonté de s'attaquer au problème. Ils ont mis de côté des plans de rénovation élaborés et coûteux il y a plusieurs années. Au lieu de cela, les structures en décomposition sont temporairement corrigées. Pourtant, plus le retard est long, plus les coûts estimés des travaux du bâtiment sont élevés et plus le risque d'un incident catastrophique est élevé, a averti le comité des comptes publics du Parlement.
Il y a un autre défi auquel la classe politique britannique semble incapable de se lever. Depuis la pandémie, les emprunts publics britanniques ont été sur une forte trajectoire ascendante. À la fin de l'année dernière, la dette nationale a approché 100% du PIB et le déficit budgétaire dépassé 5%. Le Bureau de la responsabilité du budget prévient, ouvre un nouvel onglet que si rien ne change, la dette publique atteindra 270% de la production annuelle au cours des 50 prochaines années. Un récent acte de retenue fiscal relativement mineur - la proposition du gouvernement travailliste de réduire les paiements de carburant hivernal à des retraités plus riches - a été inversé après avoir rencontré une opposition féroce des propres législateurs du parti. Le mois dernier, l'État a emprunté 21 milliards de livres supplémentaires, son emprunt net le plus élevé de tous les temps (à part l'année pandémique) et 3,6 milliards de livres de plus que l'OBR ne l'avait prédit.

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La Grande-Bretagne n'est pas une valeur aberrante parmi les grandes économies développées. La dette publique française est encore plus élevée à 112% du PIB et le déficit budgétaire de l’année dernière représentait 5,7% de la production économique. L'année dernière, la dette publique des États-Unis a atteint 1...
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