L'accord de crédit privé a du désespoir en Inde

MUMBAI, 29 mai (Reuters Breakingviews) - Le plus grand accord de crédit privé de l'Inde est un excellent exemple des investisseurs ayant des capitaux qui brûlent un trou dans leurs poches. Le groupe de conglomérat en difficulté Shapoorji Pallonji vient de vendre une caution de 298 milliards de roupies (3,5 milliards de dollars) à un groupe comprenant BlackRock (Blk.N), ouvre un nouvel onglet, Ares (Ares.N), ouvre un nouveau Tab et Pimco. Les prêts à des sociétés à défi financièrement sont l'endroit où l'industrie à croissance rapide a réduit ses dents. Mais avec environ un quart des actifs dans les portefeuilles de crédits privés assis au ralenti, selon BNP Paribas, les cerceaux de toutes les parties sautent pour que cette affaire se soit désespérée.

Pour commencer, il s'agit d'une obligation à coupon zéro, ce qui signifie que l'émetteur ne paie aucun intérêt. C'est utile pour le groupe SP. Certes, le bénéfice d'exploitation de la société phare du groupe couvre deux fois sa facture d'intérêt pendant les six mois à fin septembre. C’est une grande amélioration par rapport à il y a quatre ans, par agence de notation ICRA. Mais l'année dernière, la Corporation de Power Finance soutenue par l'État a refusé, ouvre une nouvelle onglet sa demande d'emprunt et les tarifs sur le...
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