Leader d'opinion | Zhang Bin
L'économie macroéconomique a poursuivi son élan de reprise depuis le quatrième trimestre de l'année dernière, et l'effet du renforcement de la politique budgétaire était évident. Cependant, au deuxième trimestre, il a été confronté à plusieurs pressions telles que les chocs tarifaires et la baisse marginale des revenus budgétaires. Des mesures telles que l'expansion de la demande intérieure, la stabilisation du marché boursier et du marché des changes, maintenant la stabilité du RMB par rapport au dollar américain, ouvrant la porte aux négociations et améliorant le niveau d'ouverture au monde extérieur, en fournissant un soulagement nécessaire aux entreprises endommagées et en aidant les entreprises à passer de la demande externe à la demande intérieure comme des mesures de couverture.
Une partie importante de l'expansion de la demande intérieure est d'élargir la consommation, mais la mise en œuvre des politiques nécessite des priorités distinctives. Il existe trois principales façons d'élargir la consommation: la croissance économique, l'ajustement de la répartition des revenus et la propension à la consommation pour augmenter. Sur la base du principe de «priorité locale, priorité supplémentaire et efficacité des politiques», à court terme, la croissance économique a l'impact le plus direct et le plus significatif sur la consommation. Si la croissance nominale du PIB peut être augmentée à un niveau raisonnable grâce à des politiques contrecycliques, la consommation augmentera en conséquence.
À moyen et long terme, des réformes sont nécessaires pour améliorer les taux de consommation. À court terme, des politiques telles que l'encouragement à l'accouchement, la construction d'agglomération urbaine et le règlement des travailleurs migrants peuvent être introduits dès que possible; Les politiques de protection sociale et de sécurité sociale doivent être améliorées à moyen et à long terme pour augmenter les tendances à la consommation; De plus, certaines politiques dans le domaine de la distribution secondaire doivent attendre une opportunité.
—— chercheur principal de Zhang bin au China Finance Forum (CF40) et directeur adjoint de l'Institut d'économie mondiale et de politique, Academy chinoise des sciences sociales
* Cet article est compilé à partir du discours d'ouverture de l'auteur sur le rapport lors de la conférence de presse de la Macro Policy CF40 (premier trimestriel 2025) "Sélection de politique et tri de la consommation en expansion".
Le 21 avril 2025, Zhang Bin a prononcé un discours d'ouverture lors du rapport trimestriel du Macro Policy CF40 (premier trimestriel 2025) "Sélection et tri des politiques pour l'élargissement de la consommation".
Performance macroéconomique au premier trimestre et perspectives pour le deuxième trimestre
1. Performance macroéconomique au premier trimestre
En ce qui concerne l'environnement économique externe au premier trimestre, si nous ne regardons que les performances du secteur physique, le PMI de la fabrication mondiale au premier trimestre de cette année a légèrement augmenté par rapport au quatrième trimestre de l'année dernière, mais la confiance et les attentes du marché pour l'économie mondiale ont considérablement changé tout au long du trimestre, principalement en raison de l'imposition du tarif de Trump, du marché mondial du marché mondial, et certains doublages sur les dollars américains, etc., etc.
Source de données: vent, CF40 Research Institute
L'économie intérieure a généralement poursuivi son élan de reprise depuis le quatrième trimestre de l'année dernière. Après le 26 septembre 2024, les politiques contrecycliques de mon pays ont été continuellement renforcées et les effets de la politique ont progressivement émergé. Parmi les différentes politiques, le renforcement de la politique budgétaire a été considérablement efficace, comme l'augmentation du gouvernement de la dette et des dépenses au quatrième trimestre de l'année dernière et le premier trimestre de cette année.
On peut voir que la pré-émission de l'émission d'obligations budgétaires au premier trimestre de cette année a atteint 3,87 billions de yuans, 2,51 billions de yuans de plus de 1,36 billion de yuans au cours de la même période l'année dernière. Bien sûr, certains d'entre eux doivent être remplacés. De plus, la large dépense budgétaire globale a montré une tendance à la hausse modérée.
Source de données: vent, CF40 Research Institute
L'augmentation des dépenses publiques a directement amélioré les flux de trésorerie des services non gouvernementaux. Les bénéfices des revenus de l'ensemble de l'entreprise industrielle et le taux de croissance du revenu disponible des résidents sont tous en augmentation. Il y a également eu une certaine lumière sur le marché immobilier, en particulier sur les marchés de p...
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