Breakingviews - le long règne de King Dollar devrait continuer

Edward Chancellor - Reuters - 28/03
Alors que le président Donald Trump lance sa guerre tarifaire contre les amis et les ennemis des États-Unis, les préoccupations font une fois de plus surface au sujet de l'avenir du dollar américain en tant que monnaie de réserve mondiale. La Chine aimerait beaucoup détrôner le puissant billet vert. Les principaux membres de la nouvelle administration de Trump semblent comme les sensationnels. Pourtant, pendant plus d'un demi-siècle, le dollar a défié les Doom-Mongers. Et la perspective la plus probable est qu'elle continuera de le faire.
LONDRES, 28 mars (Reuters Breakingviews) - Alors que le président Donald Trump lance sa guerre tarifaire contre les amis et les ennemis des États-Unis, les préoccupations font une fois de plus surface au sujet de l'avenir du dollar américain en tant que monnaie de réserve mondiale. La Chine aimerait beaucoup détrôner le puissant billet vert. Les principaux membres de la nouvelle administration de Trump semblent comme les sensationnels. Pourtant, pendant plus d'un demi-siècle, le dollar a défié les Doom-Mongers. Et la perspective la plus probable est qu'elle continuera de le faire.
La durabilité du long règne de la monnaie américaine est racontée dans le nouveau livre magistral de Paul Blustein "King Dollar: The Past and Future of the World Dominant Currency". Dans les années 1960, l'économiste belge Robert Triffin a prédit que le rôle de Dollar en tant que lynchpin de l'ordre monétaire d'après-guerre se décollerait alors que les États-Unis se rendront plus loin. Triffin a été justifié lorsque le système Bretton Woods des taux de change gérés s'est effondré au début des années 1970. Alors que l'inflation américaine décollait, Charles Kindleberger a déclaré que «le dollar est terminé en argent international». Le grand historien économique avait tort.
Au cours des décennies suivantes, le dollar a survécu à un certain nombre d'autres défis: la montée du Japon à la fin des années 1980; la création de l'euro en 1999; la crise financière mondiale et l'émergence de la Chine en tant que superpuissance manufacturière mondiale; et une succession de gouvernements américains utilisant «l'arme dollar» contre ses ennemis, culminant dans la saisie des réserves de change de la Russie après l'invasion de l'Ukraine par le président Vladimir Poutine en 2022.
Un graphique à tarte montrant que le dollar détient près de 60% des réserves mondiales
Bien que la part des États-Unis de la production économique mondiale ait réduit de moitié depuis 1945, le dollar représente toujours environ 60% des réserves internationales de change. Sa ...
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