Source : la réflexion stratégique de Chenming
Les performances du marché à la fin de l’année et au début de 2025 sont fondamentalement conformes aux modèles de données des quinze dernières années. Le marché s'inquiète principalement de deux perturbations : premièrement, en vertu du nouvel article 9 et des nouvelles règles de divulgation, il existe un risque accru d'orages dans les prévisions de performance sur 25 ans ; prêter serment.
La semaine prochaine, ces deux préoccupations majeures inaugureront progressivement le « débarquement des bottes ». Historiquement, la probabilité que l'indice augmente entre la Fête du Printemps et les Deux Sessions a dépassé 90%. Avec l'atterrissage successif des deux grandes bottes, l'« agitation printanière » de cette année approche.
1. Comment voyez-vous l’impact de l’investiture de Trump sur les stocks des chaînes d’exportation ?
Trump prêtera serment la semaine prochaine et des inquiétudes subsistent à court terme quant à la « chute des bottes ». Les premières ordonnances présidentielles signées par Trump pourraient inclure : les questions énergétiques, les questions d’immigration, les questions liées aux vaccins, les politiques relatives aux employés fédéraux, les politiques de genre dans les écoles, etc.
En ce qui concerne la question tarifaire qui inquiète le marché, sur la base du processus d'examen et du moment de nomination des membres du Cabinet, nous prévoyons qu'il pourrait y avoir un processus de négociation avant l'augmentation réelle des tarifs, et que le temps de négociation pourrait avoir lieu après les deux sessions. en mars.
À en juger par les performances des chaînes d’exportation typiques, depuis la confirmation de la victoire de Trump aux élections de novembre, les entreprises concernées ont réévalué les perspectives tarifaires les plus pessimistes, et certaines entreprises dont les prévisions de performance dépassaient les attentes ont rétabli leurs valorisations.
Si la Chine et les États-Unis s'inquiètent du « débarquement des bottes » à court terme, alors à partir du niveau bêta total, les entreprises de la « chaîne d'exportation Asie-Afrique » qui étaient relativement stagnantes au début pourraient avoir plus d'opportunités de réparation, et la fenêtre des rapports financiers de mars à avril offre une plus grande certitude de prospérité : onduleurs, supports de suivi, compteurs électriques, énergie éolienne, motos, bus, etc.
Quant à la chaîne d'exportation vers les États-Unis, après une vague de réparations de valorisation, le suivi se concentrera davantage sur l'avancement des négociations de fond sur les tarifs douaniers du premier trimestre, ainsi que sur la situation réelle des commandes de mars à avril.
2. Comment voyez-vous la mise en œuvre des prévisions de performance sur 25 ans et les secteurs dans lesquels les prévisions sont relativement dominantes ?
Dans le cadre des nouvelles réglementations du nouveau pays et des réglementations en matière de divulgation des échanges, les inquiétudes du marché concernant les prévisions de performance et ST cette année ne sont pas trop inquiétantes. Le 31 janvier est la date limite de divulgation, et la semaine prochaine marquera le début d'une divulgation intensive, qui est également le moment où le tonnerre des performances « frappe le sol ».
Ce samedi, le nombre d'entreprises divulguées dans les avant-premières des rapports annuels représente 1/3 de celui des dernières années, mais la proportion d'annonces négatives (80%) est nettement plus élevée que les années précédentes, et la proportion d'entreprises avec de faibles attentes (75%) est également plus élevé que les années précédentes. Le risque de retrait City/Alert de ST est libéré. Récemment, 83 % des entreprises ayant reçu des avertissements négatifs ont connu des baisses, ce qui indique que le marché digère progressivement les risques.
Divulgation des prévisions de performances pour 2024 jusqu'à présent : parmi elles, les secteurs avec des « taux pré-favoris » de prévisions de performances les plus élevés sont : l'agriculture, les machines électriques, les voitures particulières, les produits agrochimiques et les motos.
Les secteurs avec une proportion élevée de prévisions de performance « dépassant les attentes » sont : le pétrole et la pétrochimie, la protection de l'environnement, les soins de beauté et les transports.
3. Alors que deux bottes touchent le sol l'une après l'autre, 25 ans d'aperçu et d'indices de recommandation de « Spring Agitation »
Les attentes du marché à court terme concernant les fondamentaux ne fluctueront pas trop. Le jugement actuel repose toujours sur l'objectif « déficit étroit → budget large → PPI → ROE » déterminé par le ton de la réunion de fin 2024.
À court terme, l’évolution de l’appétit pour le risque détermine le point de départ de « l’agitation printanière ». Comme les deux choses mentionnées ci-dessus qui inquiètent généralement tout le monde ont « atterri avec succès », l'appétit pour le risque à court terme s'est amélioré et les actions de petite et moyenne taille devraient rebondir et entrer dans la période offensive traditionnelle de la Fête du Printemps à les deux séances.
Nous pouvons nous concentrer sur deux indices de rebond de survente :
1. Industries qui ont historiquement bien performé dans cette fourchette, avec une probabilité d'augmentation de plus de 90 %, mais qui ont connu une forte baisse cette année (informatique, protection de l'environnement, industrie militaire, agriculture)
2. Les thèmes industriels qui ont été négociés à plusieurs reprises sur le marché au cours des six derniers mois ont été survendus récemment et ont été catalysés par des industries marginales avant et après les deux sessions : innovation indépendante, contrôlable et innovante, communications par satellite et quantiques, et accouchement et soins aux personnes âgées. .
Texte du rapport
1. Le sujet de ce numéro : Comment observer les deux tempêtes majeures « les bottes tombent »
(1) La performance du marché au cours des 25 dernières années reflète principalement des préoccupations concernant deux choses
Dans des rapports précédents, nous avons analysé l'évolution des actions a au cours des quinze dernières années, ce qui montre que la probabilité d'ajustement des actions de petite et moyenne taille en décembre et janvier est relativement élevée. L'essentiel est que la fin janvier de chaque année est la date limite pour la publication obligatoire sous condition des rapports annuels pour toutes les sociétés cotées, en particulier les années où la pression sur les performances est relativement élevée, les actions de petite et moyenne taille peuvent éviter ce risque à l'avance.
On peut constater que la tendance faible du marché autour du 25e anniversaire, y compris l'ajustement des actions de petite et moyenne taille, est fondamentalement conforme aux règles et au rythme historiques antérieurs des actions a. Cela reflète également les inquiétudes du marché concernant les « deux perturbations majeures » actuelles——
D'une ...
[Courte citation de 8% de l'article original]