Leader d'opinion | Zhang Yu
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Le 3 janvier 2025, la banque centrale a annoncé la convocation du Comité de politique monétaire au quatrième trimestre 2024. Notre interprétation de cette réunion est la suivante :
Point de vue central
Au quatrième trimestre, le Comité de politique monétaire de la Banque centrale a clairement indiqué : « En fonction de la situation économique et financière nationale et internationale et du fonctionnement des marchés financiers, nous choisirons l'opportunité de réduire les réserves obligatoires et les taux d'intérêt. Nous pensons qu'il y a deux considérations d'un point de vue interne et externe lors du choix d'une opportunité :
Sur le plan externe, dans le contexte de la stabilisation des attentes du marché et du renforcement de la gestion du marché, l'attitude de la banque centrale à l'égard des taux de change est plus importante. Si la demande de la banque centrale pour des taux de change stables augmente légèrement, alors l'expérience historique montre que pendant les périodes de plus forte pression pour stabiliser les taux de change, les taux d'intérêt interbancaires sont faciles à augmenter et difficiles à baisser ;
Sur le plan interne, dans le contexte de la prévention de la stagnation des fonds et des faibles rendements des investissements au cours de l'année écoulée, les investissements des institutions non bancaires dans les entités ont été faibles. Cependant, la délocalisation continue des dépôts des résidents a amené les institutions non bancaires à accumuler des sommes importantes. grande quantité de dépôts et le problème des fonds inutilisés est relativement grave. Si les dépôts des résidents continuent à l’avenir d’être transférés vers des institutions non bancaires, la banque centrale sera naturellement confrontée à de nombreuses contraintes pour émettre de la monnaie au moyen d’outils quantitatifs.
Résumé du rapport
Taux de change : stabiliser les attentes du marché et renforcer la gestion du marché
La déclaration du Comité de politique monétaire sur le taux de change lors de la réunion du quatrième trimestre est la suivante : « Renforcer la résilience du marché des changes...
[Courte citation de 8% de l'article original]