Breakingviews - L'oscillation de la marge de Shein réduit la valeur de l'introduction en bourse

Aimee Donnellan - Reuters - 14/11
L’introduction en bourse prévue par Shein a toujours semblé risquée. Le groupe de mode rapide dont le siège est à Singapour, et qui a des racines chinoises, est exposé aux tensions croissantes sino-américaines et à la surveillance environnementale. Mais la présidence américaine de Donald Trump et les mauvais résultats du premier semestre posent des problèmes plus urgents. Pour atteindre sa dernière valorisation privée de 66 milliards de dollars, la société est confrontée à la tâche délicate de convaincre les investisseurs que ses émissions sont temporaires.
LONDRES, 14 novembre (Reuters Breakingviews) – Le projet d’introduction en bourse de Shein a toujours semblé risqué. Le groupe de mode rapide dont le siège est à Singapour, et qui a des racines chinoises, est exposé aux tensions croissantes sino-américaines et à la surveillance environnementale. Mais la présidence américaine de Donald Trump et les mauvais résultats du premier semestre posent des problèmes plus urgents. Pour atteindre sa dernière valorisation privée de 66 milliards de dollars, la société est confrontée à la tâche délicate de convaincre les investisseurs que ses émissions sont temporaires.
Le groupe fondé par l'entrepreneur chinois Chris Xu, et dont le président exécutif Donald Tang est le visage public, maintient son projet d'introduction en bourse à Londres. Tang a organisé ces dernières semaines des réunions avec des investisseurs, a déclaré à Breakingviews une personne proche du dossier. La société a également ajouté UBS (UBSG.S), ouvre un nouvel onglet et Barclays (BARC.L), ouvre un nouvel onglet à la liste des banques travaillant sur son flottant, selon un rapport de Bloomberg, ouvre un nouvel onglet citant des personnes proches du dossier, rejoindre Goldman Sachs (GS.N), ouvre un nouvel onglet, JPMorgan (JPM.N), ouvre un nouvel onglet et Morgan Stanley (MS.N), ouvre un nouvel onglet.
Tang et ses banquiers ont une tâche difficile à accomplir. La valorisation de Shein est délicate, en partie en raison de la diversité des sociétés cotées comparables. De nombreux grands groupes de vêtements négocient à environ 10 fois les bénéfices prévus pour 2026, en utilisant les données Visible Alpha, notamment le propriétaire de Primark, Associated British Foods (ABF.L), ouvre un nouvel onglet et Gap (GAP.N), ouvre un nouvel onglet. Le titan de la mode Inditex (ITX.MC), ouvre un nouvel onglet, le groupe de 170 milliards de dollars connu pour ses magasins Zara, vaut 22 fois son bénéfice net consensuel dans deux ans. C'est à peu près à mi-chemin entre les spécialistes en ligne Zalando (ZALG.DE), ouvre un nouvel onglet et Amazon.com (AMZN.O), ouvr...
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