Breakingviews - La Chine axe ses mesures de relance sur un manège monétaire

Chan Ka Sing - Reuters - 23/10
L’économie chinoise a longtemps été soutenue par un énorme mur de dettes, dont une grande partie est cachée dans les bilans des gouvernements locaux. Pour relancer la croissance économique, Pékin prévoit d’échanger ces emprunts contre des obligations avec le soutien total, plutôt qu’implicite, de l’État. Le remaniement va augmenter les dépenses des provinces pendant un certain temps.
HONG KONG, 23 octobre (Reuters Breakingviews) - L'économie chinoise a longtemps été soutenue par un énorme mur de dettes, dont une grande partie est cachée dans les bilans des gouvernements locaux. Pour relancer la croissance économique, Pékin prévoit d’échanger ces emprunts contre des obligations avec le soutien total, plutôt qu’implicite, de l’État. Le remaniement va augmenter les dépenses des provinces pendant un certain temps.
Il n’existe pas de chiffre officiel, mais le Fonds monétaire international estime le montant total des emprunts des véhicules de financement des collectivités locales (LGFV) à environ 9 000 milliards de dollars, soit environ la moitié du PIB. Ces cotisations comprennent un ensemble d’instruments obscurs tels que les obligations d’entreprises et le financement par des fiducies.
Ces emprunts se sont accumulés en partie parce que Pékin a limité le montant que les provinces pouvaient lever au moyen d’obligations officielles. Aujourd’hui, le ministère des Finances envisage une augmentation ponctuelle et à grande échelle du plafond de la dette afin de reconnaître officiell...
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