Breakingviews - La Chine peut s'aider d'un marché boursier plus fort

MUMBAI, 22 octobre (Reuters Breakingviews) – Xi Jinping souhaite un marché boursier solide et redouble d’efforts pour en construire un. Son succès dépendra de sa réussite.

Xi a révélé en avril son objectif d’un « marché de haute qualité » qui « corresponde à celui d’une puissance financière » dans un document politique sur les marchés de capitaux. Les « Neuf mesures, ouvre un nouvel onglet » du Conseil d'État chinois visent à encourager les sociétés cotées à augmenter leurs dividendes et à « accroître la valeur de leurs investissements », notamment grâce à une plus grande supervision des paiements.

Cela semble fantaisiste à première vue. Bien que le marché boursier chinois soit devenu le deuxième marché boursier mondial, les décideurs politiques ne semblent pas se soucier de savoir si les actions suivent le rythme de la croissance rapide de la Chine. Depuis que l'ancien dirigeant Deng Xiaoping a lancé des réformes en 1978, l'économie a connu une croissance annuelle moyenne de plus de 9 %. Mais le rendement annualisé de l'indice MSCI China A Onshore (.dMICNA0000N) s'élève à 4,40 %, selon Value Partners, une société de gestion d'actifs basée à Hong Kong.

Xi semble prendre le train de la valeur actionnariale alors que des initiatives similaires gagnent du terrain au Japon et en Corée du Sud. Pourtant, les initiatives de relance annoncées en septembre suggèrent néanmoins que Pékin est déterminé à gonfler les stocks, du moins à court terme. Parallèlement à un mécanisme de swap permettant aux assureurs et aux gestionnaires d'actifs d'acheter des actions, la Banque populaire de Chine propose aux entreprises des prêts via des banques commerciales à un taux d'intérêt de seulement 2,25 % pour financer des rachats d'actions. Les 800 milliards de yuans (112 milliards de dollars) promis dans les deux systèmes équivaut à peu près à 3 % de la capitalisation boursière flottante des actions négociées sur le continent, calcule Morgan Stanley. L'indice de référence CSI 300 (.CSI000300), ouvre un nouvel onglet pour les actions chinoises onshore qui se sont redressées vendredi après le lancement de la facilité de prêt et sont en hausse de plus de 20 % en ...
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