Un regard sur la journée à venir sur les marchés américains et mondiaux par Mike Dolan
Les bons du Trésor américain commencent à hésiter face aux perspectives budgétaires post-électorales et la hausse des taux d'emprunt de référence qui en résulte a fait chuter les marchés boursiers et a porté le dollar à son meilleur niveau depuis début août.
Les rendements du Trésor à dix ans ont de nouveau augmenté mardi, dépassant 4,2 % pour la première fois en trois mois.
D'une part, les attentes de la Réserve fédérale en matière d'assouplissement ont encore été revues à la baisse - avec un « taux final » implicite pour l'ensemble du cycle d'assouplissement de la Fed remontant à près de 3,5 % l'année prochaine et à moins de 150 points de base du taux directeur actuel.
La solide performance de l'économie en est principalement responsable, tout comme le flot constant de responsables de la Fed qui parlent de réductions de taux seulement « modestes » à venir. L'inquiétude suscitée par les attentes d'inflation à long terme basées sur le marché, qui pourraient atteindre un creux de 2,3 à 2,5 %, commence également à déplacer quelque peu l'horizon.
Mais les investisseurs se concentrent désormais principalement sur les élections du mois prochain et sur l'absence de tout plan de la part de l'un ou l'autre des partis pour maîtriser les déficits budgétaires déjà bien au-dessus de 6 % du PIB. De plus, les marchés de paris penchent désormais vers le candidat – Donald Trump – le plus susceptible d’aggraver cette situation budgétaire et les paris des bookmakers sur une victoire républicaine au Congrès augmentent également.
Reflétant certaines de ces préoccupations, l'estimation par la Fed de New York de la « prime de terme » du Trésor à 10 ans – une mesure clé de la rémunération exigée par les investisseurs pour détenir des titres de dette publique à long terme – a atteint son plus haut niveau de l'année, à plus de 14 points de base. Le bilan a été négatif pendant la majeure partie de l'année.
Le patron de BlackRock, Larry Fink, a réitéré ses avertissements concernant la situation du déficit lors d'un événement lundi, affirmant que l'augmentation de la dette publique était un « gros problème » et que les deux partis étaient coupables de l'augmentation des défi...
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