Breakingviews - La vente de Fuji Soft pour 4 milliards de dollars doit être repensée

SINGAPOUR, 9 septembre (Reuters Breakingviews) – Parfois, il faut revenir à la case départ. Le mois dernier, Fuji Soft (9749.T) a ouvert un nouvel onglet grâce à un rachat de 3,9 milliards de dollars par la société de rachat américaine KKR. Mais vendredi, les actions du spécialiste des logiciels informatiques s'échangeaient 7% au-dessus du prix d'offre de KKR, et plus élevé que le prix proposé par le sponsor rival Bain Capital aux actionnaires. À tout le moins, cela suggère que la cible japonaise a été trop hâtive pour accepter une vente.

Jusqu'à la semaine dernière, l'accord de Fuji Soft semblait logique. KKR a lancé, ouvre un nouvel onglet son offre publique d'achat à un prix que le titre n'avait jamais atteint auparavant. Le sponsor avait également obtenu le soutien de l'activiste 3D, basé à Singapour, le principal actionnaire de la société, qui détient environ 23 % des parts. La société d'investissement avait lancé un processus de vente près d'un an plus tôt, sollicitant des propositions de privatisation que le conseil d'administration de Fuji Soft a ensuite évaluées.

Ce qui a changé, c'est que Bain affirme désormais qu'il avait manifesté son intérêt pour l'entreprise au cours de cette période et qu'il aurait fait une offre plus élevée que KKR s'il avait su que Fuji Soft était prêt à se vendre. Elle peut toujours faire une offre ferme, ouvre un nouvel onglet, ajoute-t-elle,...
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