Yu Yongding, membre de l'Académie chinoise des sciences sociales, titulaire d'un doctorat en économie de l'Université d'Oxford et ancien directeur de l'Institut d'économie et de politique mondiales de l'Académie chinoise des sciences sociales, a récemment accepté une interview exclusive avec le Presse associée.
Voici les idées principales :
1. L'achat d'obligations d'État par la banque centrale peut supprimer « l'effet d'éviction » et faire baisser les taux d'intérêt, stimulant ainsi la croissance économique.
2. Les gouvernements locaux ne devraient pas recourir aux réductions de taxes à l'exportation ou à d'autres méthodes pour stimuler les exportations, mais devraient travailler dur pour aider les entreprises à se transformer, à se moderniser et à explorer autant que possible le marché intérieur.
3. Si l'épargne est une décision indépendante des résidents fondée sur des circonstances réelles, un taux d'épargne plus élevé n'est pas nécessairement une mauvaise chose. Le gouvernement devrait d'abord réfléchir à la manière de convertir l'épargne en investissement plutôt que de réduire le taux d'épargne des résidents.
4. En 2024, le gouvernement devrait augmenter vigoureusement l'émission d'obligations d'État pour soutenir les investissements dans les infrastructures. Ce n'est qu'ainsi que nous pourrons atteindre l'objectif de croissance économique de 5 % en 2025.
La situation macroéconomique de la Chine
L’objectif de croissance du PIB fixé début 2023 est d’environ 5 %. Étant donné que le taux de croissance du PIB en 2022 n’est que de 3 %, un taux de croissance de 5 % n’est pas un objectif de croissance inatteignable. Pour évaluer si nous pouvons atteindre nos objectifs de croissance économique, nous devons d’abord disposer d’un cadre analytique raisonnable. Pour analyser la possibilité que le PIB atteigne l’objectif de croissance de 5 % en 2024 en utilisant la méthode de dépenses la plus simple, nous devons d’abord connaître les trois composantes majeures de la croissance économique, à savoir la consommation finale, la formation de capital et les exportations nettes en proportion du PIB. nous devons savoir Faire des hypothèses raisonnables sur les taux de croissance de ces trois composantes majeures.
En 2023, le taux de croissance de la consommation finale de la Chine sera d'environ 8 %, contribuant à hauteur de 82 % au taux de croissance du PIB de 5,2 %. Le taux de croissance élevé de la consommation en 2023 est principalement dû à l'effet de base. En supposant que le taux de croissance de la consommation chutera à environ 5 % en 2024 et que le taux de croissance de l'excédent commercial de la Chine en 2024 soit nul, cela pourrait être le cas. déduit pour atteindre 5%. Le taux de croissance de la formation de capital requis pour la croissance du PIB devrait être supérieur de 5,3% aux 3,5% de 2023.
À en juger par les données de janvier à avril de cette année, le taux de croissance de la consommation mesuré par le zéro social n'est que de 4,1 %. Cela signifie que pour atteindre l’objectif de croissance de 5 %, le taux de croissance de la formation de capital en 2024 doit être supérieur aux 5,3 % initialement fixés. Puisqu’il est impossible de trouver certaines données pertinentes sur la formation de capital, nous utilisons l’investissement en capital fixe plutôt que la croissance de la formation de capital pour analyser la croissance de l’investissement. L'investissement en immobilisations se compose de trois grands secteurs : l'industrie manufacturière (et autres), les infrastructures et l'immobilier.
Parmi eux, le taux de croissance de l'immobilier au premier semestre a également été inférieur aux prévisions. Toutefois, en raison de l'accumulation de véhicules à énergie nouvelle et d'autres industries, le taux de croissance de l'industrie manufacturière a dépassé les attentes. Au premier trimestre 2024, la croissance des investissements manufacturiers a atteint 9,9 %. La croissance rapide de l'industrie manufacturière a, dans une certaine mesure, compensé l'impact négatif de la faible croissance de la consommation et de la croissance négative de l'immobilier sur la croissance du PIB. Il n’est néanmoins pas difficile de calculer que le taux de croissance des investissements dans les infrastructures au cours du second semestre doit être nettement supérieur au taux de croissance supposé au début de l’année. Ce n'est qu...
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