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Source : Les yeux pointillés du CICC
CICC estime que cette série d'ajustements est principalement affectée par l'effet des événements de dividendes et la tendance à la baisse des taux de dividendes. Depuis le 2024-08-09, le taux de dividende de l'indice de dividendes CSI est revenu au niveau de 5,6 %, ce qui représente un taux de dividende élevé. est équivalent au taux de dividende moyen depuis fin 2021. Dans le même temps, les actions constitutives de l'indice de dividendes CSI ont successivement effectué des versements de dividendes, et l'ajustement est peut-être en voie d'achèvement.
Résumé:
Idées d'investissement en dividendes : examinez la valeur d'allocation à long terme et le comportement du capital à court terme
Logique de configuration : motivée par des dividendes élevés et des changements économiques. La logique à moyen et long terme de l'investissement en dividendes présente principalement deux aspects : d'une part, dans le contexte actuel de faibles rendements des obligations d'État, les flux de trésorerie des dividendes des actions à dividendes élevés ont un certain attrait pour les fonds stables et sont alloués. La valeur du remplacement partiel des actifs obligataires.D'un autre côté, les investisseurs institutionnels représentés par des fonds publics accordent plus d'attention à l'évolution des bénéfices des actions gratuites, de sorte que les changements dans la prospérité des actions gratuites affectent également dans une large mesure leur valeur d'allocation.
Logique transactionnelle : effets des événements de dividendes et congestion des échanges. Certains investisseurs ont un certain paradigme quant au comportement d'investissement des actions gratuites.Sur la base des statistiques de rendement excédentaire avant et après la date d'enregistrement des actions, nous avons constaté que les investisseurs ont tendance à acheter des actions gratuites environ 25 jours de bourse avant la date d'enregistrement des actions, ce qui permet d'obtenir un bonus. actions au cours de cette période Ils ont des rendements excédentaires par rapport aux références du secteur ; ils ont également tendance à vendre des actions à dividendes environ deux mois après la date d'enregistrement des actions, ce qui entraîne une sous-performance des actions à dividendes par rapport aux références du secteur au cours de cette période avec une augmentation d'une année sur l'autre. les montants des dividendes amplifieront encore cette fluctuation. Dans le même temps, lorsque les échanges sur indices de type dividendes deviennent surchargés, il peut y avoir un risque de repli à court terme.
Ce cycle d'ajustement du style de dividende touche peut-être à sa fin. Il est recommandé de prêter attention aux secteurs financier et de la consommation dans le cadre du style de dividende.
Raisons de l'ajustement récent du style de dividende : Nous pensons que ce cycle d'ajustement est principalement affecté par l'effet des événements sur les dividendes et la baisse des taux de dividendes. L'indice de dividendes CSI dans son ensemble se situe dans la fourchette statistique (du 31/05/2024 au 09/08/2024). Les analystes s'attendent à l'unanimité à un taux de variation de -2,2%, avec dans le même temps une tendance à la baisse limitée, une congestion des échanges ; à la fin du mois de mai, le cours était faible et la surchauffe des échanges a entraîné un risque de correction faible. Le taux de dividende est tombé à 4,9 % fin mai, ce qui est inférieur au taux de dividende de 6,2 % du début de l'année et au taux de dividende moyen d'environ 5,6 % depuis fin 2021. Les entrées régulières de capitaux pourraient ralentir. Dans le même temps, sous l'effet des événements de dividendes, l'indice de dividendes CSI a continué de verser des dividendes de mai à juillet, et les investisseurs ont eu tendance à vendre des actions à dividendes après la date d'enregistrement des actions, ce qui a exercé une pression sur le prix des actions à dividendes.
Perspectives d'avenir : Nous pensons que ce cycle d'ajustement du style de dividende pourrait toucher à sa fin. Il est recommandé de se concentrer sur les secteurs de la consommation et de la finance dans le style de dividende, en particulier sur les actions à dividendes qui ont été enregistrées deux mois après la date d'enregistrement des actions. Depuis le 09/08/2024, le taux de dividende de l'indice de dividendes CSI est revenu au niveau de 5,6 %, ce qui équivaut au taux de dividende moyen depuis fin 2021, et présente en même temps une certaine performance des coûts d'allocation ; Au fil du temps, les actions constituant l'indice de dividendes CSI ont successivement effectué le paiement des dividendes et ont progressivement dépassé la période d'ajustement de 2 à 3 mois après la date d'enregistrement des actions. À l'avenir, l'ajustement des rendements excédentaires du style de dividende par rapport au style de dividende. l’ensemble du benchmark du marché est peut-être en voie d’achèvement. En termes de structure sectorielle, le cycle des dividendes et l'immobilier à dividendes sont tous deux fortement affectés par le déclin de la prospérité. Compte tenu de l'extrapolation linéaire de la prospérité, nous recommandons relativement les secteurs de la consommation et de la finance dans le style des dividendes.
Texte
Ajustement progressif du style de dividende depuis mai 2024
Depuis 2023, le style de dividendes a continué de surperformer le marché et a retenu l’attention des investisseurs. Au 31/07/2024, l'indice de rendement total des dividendes CSI a un taux de rendement de 14,2 % depuis 2023, dépassant l'ind...
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