- Les conditions financières mondiales résistent après la crise des marchés boursiers
- La jauge de Goldman Sachs montre des conditions historiquement souples
- L'impact du carry trade sur la liquidité est un risque à surveiller, selon les analystes
14 août (Reuters) - Les ventes tumultueuses sur les marchés financiers ce mois-ci n'ont guère affecté les conditions de financement mondiales, mais le risque d'une nouvelle volatilité signifie que les emprunteurs ne sont pas encore sortis du bois.
Les marchés des actions et de la dette d'entreprise ont récupéré une partie de leurs pertes déclenchées plus tôt en août par les craintes de récession aux États-Unis et le dénouement d'un populaire carry trade sur le yen.
Ils restent cependant nettement plus faibles qu'il y a un mois, le S&P 500 (.SPX) ouvrant un nouvel onglet, l'indice boursier américain étant toujours 5 % en dessous du sommet de juillet après une chute initiale de près de 10 %. Les actions européennes ont subi un coup similaire (.STOXX), ouvre un nouvel onglet.
Les obligations d'entreprise plus élevées (.MERC0A0), ouvre un nouvel onglet et moins bien notées (.MERER00), ouvre un nouvel onglet ont entre-temps renoncé à une grande baisse cette année de la prime de risque qu'elles paient par rapport aux obligations d'État.
Mais les conditions de financement – la facilité avec laquelle les emprunteurs peuvent obtenir des financements – ne se sont pas suffisamment durcies, même au plus fort de la vague de ventes, pour susciter des inquiétudes quant à un ralentissement économique plus marqué qui pourrait accélérer les baisses de taux d’intérêt des banques centrales.
"Nous n'avons tout simplement pas vu de mesures suffisamment importantes pour modifier sensiblement les conditions de financement des entreprises ou des ménages", a déclaré Chris Jeffrey, responsable de la stratégie macro chez Legal & General Investment Management.
En effet, une évaluation étroitement surveillée des conditions financières américaines, établie par Goldman Sachs, montre que même si elles se sont fortement resserrées depuis la mi-juillet, les conditions restent historiquement souples et plus accommodantes que pendant une grande partie de l'année dernière.
Les actions mondiales, par exemple, sont encore en hausse de près de 10 % cette année (.MIWO00000PUS), ouvrent un nouvel onglet et les spreads de crédit sont inférieurs à ceux de 2023.
Goldman estime que toute nouvelle vente potentielle de 10 % des acti...
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