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Récemment, les marchés financiers internationaux, notamment les marchés des changes et les marchés boursiers des États-Unis et du Japon, ont connu de violentes fluctuations, après avoir connu la panique du « lundi noir » du 5 août, ils se sont progressivement redressés. Pour en comprendre les raisons, cela s'explique principalement par le fait que, dans le contexte d'attentes croissantes de baisse des taux d'intérêt de la part de la Réserve fédérale, l'imbrication de deux branches a provoqué un « effet d'amplification » : d'abord, lorsque la crise économique américaine les données ont transmis des informations complexes et contradictoires, le taux d'emploi non agricole aux États-Unis en juillet Des données inférieures aux attentes ont déclenché les nerfs sensibles du marché et la fragilité de la reprise économique américaine a été soudainement amplifiée. Deuxièmement, lorsque le yen a connu une dépréciation excessive au début, le Japon a mis en œuvre une politique de resserrement monétaire à l'envers, ce qui a multiplié les effets du renversement du carry trade du yen. L’effet inverse des politiques monétaires dans les principaux pays développés a donné lieu à des signaux politiques contradictoires, conduisant à une forte augmentation de l’aversion au risque sur les marchés et à des opérations commerciales trop sensibles.
Face à l’environnement financier mondial complexe et turbulent, le marché sera inévitablement confronté à une série de questions et d’inquiétudes. Cet article entend y répondre sous cinq aspects.
Question 1 : Est-il possible que les turbulences actuelles sur le marché financier international se transforment en une crise financière balayant le monde ?
Même si les turbulences actuelles sur les marchés financiers aux États-Unis, au Japon et dans d'autres pays ne peuvent pas être considérées comme totalement inattendues, la soudaineté de leur éclatement n'est pas sans rappeler la crise des prêts hypothécaires à risque de 2007-2008.
Pendant la crise des prêts hypothécaires à risque, des institutions financières telles que New Century Financial, Bear Stearns et Lehman Brothers sont tombées les unes après les autres dans des crises de liquidité, provoquant une contagion et une propagation à l'échelle mondiale, ainsi qu'un chaos et un désordre à grande échelle sur le marché financier. Cependant, il convient de souligner qu'une raison très importante pour laquelle la crise des prêts hypothécaires à risque a éclaté était que les systèmes de réglementation financière aux États-Unis, en Europe et dans d'autres pays n'étaient pas encore terminés à l'époque et que le sauvetage du gouvernement n'était pas opportun. et assez efficace. Aujourd’hui, cette situation défavorable s’est grandement améliorée. Premièrement, le régime réglementaire mondial a été considérablement renforcé. Après la crise des prêts hypothécaires à risque, provoquée par des institutions financières internationales telles que le Forum de stabilité financière et le Comité de Bâle sur le contrôle bancaire, les gouvernements du monde entier ont renforcé la surveillance des capitaux et la surveillance macroprudentielle, tout en renforçant la coopération internationale en matière de réglementation financière. Les États-Unis ont également adopté la loi Dodd-Frank en juillet 2010, qui promeut globalement la réglementation financière dans les domaines du renforcement de la surveillance macroprudentielle, de l'amélioration des normes réglementaires, de l'établissement d'un mécanisme d'auto-sauvetage, du renforcement de la surveillance bancaire parallèle, de la réforme du marché des valeurs mobilières, et le renforcement de la protection des consommateurs. Les réformes réglementaires ont considérablement amélioré la stabilité des marchés financiers. Deuxièmement, la sensibilisation des autorités réglementaires et monétaires de divers pays à la prévention et à la gestion des risques continue de croître. En 2023, la crise des faillites des banques de la Silicon Valley a éclaté aux États-Unis, même si elle s'est propagée dans une faible mesure à certaines petites et moyennes banques aux États-Unis et même à la banque Credit Suisse en Europe, au gouvernement américain et aux autorités de régulation. Elle a réagi de manière décisive, a pris des mesures d'intervention très fortes et a coopéré avec les autorités de régulation européennes. Grâce à une coordination étroite, la tempête s'est rapidement apaisée et une grave crise financière similaire à la crise des prêts hypothécaires à risque ne s'est pas produite. Même si de nouveaux risques financiers contagieux éclatent à l'avenir, les autorités réglementaires et monétaires de divers pays peuvent utiliser avec flexibilité des réductions de taux d'intérêt, créer des outils de politique monétaire structurelle et fournir un soutien en liquidités aux institutions financières soumises à une pression sur les liquidités par le biais de guichets d'escompte et d'autres moyens pour rapidement atteindre les objectifs des institutions financières et de la stabilité du marché. Troisièmement, les États-Unis et l’Europe disposent d’une plus grande marge d’ajustement de leur politique monétaire. En raison de la nécessité de freiner l'inflation à un stade précoce, la Réserve fédérale, la Banque centrale européenne et d'autres continuen...
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