La touche finale du CICC
Le rebond du taux de change du RMB a déclenché certains ajustements des positions commerciales et des changements dans le comportement commercial. Nous avons observé que le taux de change du RMB impliqué par la différence de prix de l'or au niveau national et à l'étranger est revenu à environ 7,27 contre 7,3 précédemment, ce qui est fondamentalement le même que le taux de change au comptant. Les options d'inversion du risque pour les échéances nationales à 1 semaine et 1 mois du dollar américain et du RMB ont atteint de nouveaux plus bas au cours de l'année, ce qui indique que les acteurs du marché des options national sont actuellement plus enclins à se couvrir contre le risque d'une nouvelle appréciation du RMB à court terme.
Le taux de change national du RMB a rebondi rapidement depuis son point bas de l'année.
Le 25 juillet, le taux de change du RMB onshore s'est apprécié d'environ 0,23 %, avec la plus forte augmentation intrajournalière d'environ 550 pips. Il s'agit de la plus forte appréciation sur une journée du RMB onshore depuis novembre avril 2023. Le taux de change offshore du RMB s'est apprécié d'environ 0,36 %, avec la plus forte augmentation intrajournalière de près de 700 pips, soit la plus forte augmentation sur une seule journée depuis le 12 septembre 2023. Le rebond du RMB a également réduit l'écart entre le prix au comptant et la parité centrale. Le 25, le prix au comptant intrajournalier a atteint un maximum de 7,2087, soit 766 points de base de la parité centrale, le plus proche depuis le 13 mars (. Graphique 1) .
Graphique 1 : Différence entre le taux de change au comptant du RMB et le taux de parité centrale
Source : Bloomberg, recherche CICC
Le rebond du taux de change du RMB a déclenché certains ajustements des positions commerciales et des changements dans le comportement commercial. Nous avons observé que le taux de change du RMB impliqué par la différence de prix de l’or sur le marché intérieur et à l’étranger est revenu à environ 7,27 contre 7,3 précédemment, ce qui est fondamentalement le même que le taux de change au comptant (graphique 2). Les options d'inversion du risque sur l'USD et le RMB nationaux avec des échéances à 1 semaine et 1 mois ont atteint de nouveaux plus bas au cours de l'année (graphique 3), ce qui indique que les acteurs du marché d'options national sont actuellement plus enclins à ...
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