Leaders d'opinion | Wen Bin Li Xin
Résumé
D’octobre 2022 à aujourd’hui, le marché haussier actuel de l’or a connu une augmentation annuelle moyenne de plus de 20 %, dont une hausse de plus de 17 % depuis cette année. Historiquement, une fois que le prix de l'or enregistre une augmentation annuelle, il y a près de la moitié des chances que l'augmentation annuelle dépasse 20 %, cela n'exclut donc pas qu'il y ait encore une marge pour que les prix de l'or augmentent à l'avenir. Cependant, divers indicateurs de comparaison de prix importants montrent que le prix actuel de l’or se situe à un niveau relativement élevé et qu’il y a peu de place pour de nouveaux rendements excédentaires grâce à l’investissement dans l’or. Bien sûr, si l’on considère uniquement la lutte contre l’inflation, même si vous achetez de l’or à un prix périodiquement élevé, si vous le conservez pendant une longue période, le prix de l’or peut toujours dépasser l’inflation.
Au cours de cette vague de hausse, la relation relativement stable entre les prix de l'or et certaines autres variables a été rompue. Même la tendance des prix de l'or et l'évolution à court terme de l'indice du dollar américain cette année ont été essentiellement découplées. Des facteurs tels que la crise de la dette américaine, les risques géopolitiques et les achats d’or par les banques centrales sont progressivement devenus les principaux facteurs de hausse du prix de l’or. Toutefois, à long terme, il n’existe pas de corrélation évidente entre ces facteurs et le prix de l’or. Il s’agit plutôt d’un investissement périodique, un sujet utilisé par les spéculateurs pour faire du buzz. Étant donné que le marché de l'or est toujours dominé par les investissements financiers, il est prévisible qu'après la fin des chocs périodiques, la tendance future du prix de l'or reviendra très probablement à une série de relations stables à long terme.
Affecté par des facteurs tels que l'inflation mondiale, les conflits géopolitiques, la crise de la dette américaine et les achats d'or par les banques centrales, le prix de l'or a fortement augmenté d'octobre 2022 à aujourd'hui. Depuis cette année, il a atteint des niveaux records à plusieurs reprises, devenant ainsi l'une des priorités. d'attention de tous les horizons. Cet article tente de trier un par un de nombreux faits typiques sur la tendance à long terme des prix de l'or, afin de construire un cadre d'analyse systématique des propriétés de l'or, du marché de l'or et des prix de l'or, afin d'aider à étudier et à juger les tendances des prix de l'or. et l'investissement dans l'or.
1. Un des faits typiques : la hausse et la baisse du cycle des prix de l’or ont tendance à se rétrécir.
De 1970 à aujourd’hui, l’évolution du prix de l’or a généralement traversé quatre étapes : la phase de hausse rapide de 1970 à 1980, la phase de baisse fluctuante de 1980 à 1999, la phase de hausse continue de 1999 à 2011 et la phase élevée et volatile. scène de 2011 à nos jours. Chacune de ces étapes peut être subdivisée en un certain nombre de périodes de marché haussier et de périodes de marché baissier. La durée moyenne des cinq périodes de marché haussier et des cinq périodes de marché baissier précédentes était d'environ 63 mois. Nous sommes actuellement au sixième cycle du marché haussier. Pour plus de détails, veuillez vous référer au résumé du tableau 1. La figure 1 est un diagramme simplifié du tableau récapitulatif.
Au fil du temps, la hausse et la baisse des prix de l’or ont tendance à se réduire. Il est facile de voir à partir du tableau et de la figure ci-dessus qu’au fil du temps, la fourchette de variation des prix de l’or montre généralement une tendance à la diminution. Avant le début du marché baissier de 12 ans, de 1987 à 1999, l'augmentation annuelle moyenne des prix de l'or dans chaque marché haussier était fondamentalement supérieure à 20 %, et dépassait même 80 % à un moment donné, la baisse annuelle moyenne minimale de chaque marché baissier. le marché était proche de 20%. Au cours des 35 années suivantes, les hausses et les baisses de chaque marché haussier/baissier ont eu du mal à atteindre le niveau précédent. Cependant, à la fin du mois d'avril, sur ce marché haussier, l'augmentation annuelle moyenne atteignait 24 %.
Avant 1987, et surtout avant 1980, la forte hausse des prix de l’or peut être principalement due à trois raisons : Premièrement, sous le système de Bretton Woods, le prix de l’or avait été sérieusement sous-estimé. Avec l’effondrement du système de Bretton Woods, la hausse accumulée. élan Sortie à court terme. Le deuxième point est la crise pétrolière. Dans les années 1870, le monde a été confronté à une inflation extrêmement élevée, ce qui a fortement soutenu les prix de l’or. En prenant les États-Unis comme exemple, au plus fort de ce cycle d’inflation mondiale, le taux de croissance annuel de l’IPC américain était de 8 % en 2022, tandis que le taux de croissance annuel moyen de l’IPC américain tout au long des années 1970 atteignait 7,1 %. Troisièmement, alors que l'inflation élevée réduit la valeur des monnaies légales dans divers pays, que l'ancien système monétaire s'effondre et que le nouveau système monétaire n'est pas encore stable, l'or a toujours un attribut monétaire fort dans l'esprit de nombreuses personnes âgées. Pièces d'or utilisées. Jusqu'en 1984, l'or représentait encore plus de 40 % du total des avoirs de réserve officiels de divers pays. Après l'entrée dans le 21e siècle, cette proportion est tombée à environ 10 %.
D’une part, le niveau d’inflation mondial actuel est bien inférieur à celui des années 1970. D’autre part, par rapport aux premiers jours de la désintégration du système de Bretton Woods, les attributs monétaires de l’or sont désormais très dilués. Il est difficile pour les gens d’imaginer que l’or redeviendra la monnaie mondiale, et rares sont les banques centrales qui ont personnellement fait l’expérience du système de Bretton Woods. Il n’est pas exagéré de dire que du point de vue du paiement et du règlement, l’or n’est actuellement pas plus largement utilisé que les monnaies virtuelles telles que le Bitcoin. Par conséquent, l’augmentation annuelle...
[Courte citation de 8% de l'article original]