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Source : Les yeux pointillés du CICC
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Récemment, les valeurs immobilières ont connu une reprise rapide, portée par les politiques, et nous prévoyons une poursuite de la dynamique haussière à court terme. Étant donné qu'il y aura un certain décalage et une certaine incertitude entre la publication de la politique et l'entrée en vigueur des fondamentaux, à mesure que l'augmentation cumulée s'étend progressivement, le marché pourrait également connaître des corrections périodiques. En mettant de côté les jeux à court terme et les facteurs événementiels, nous pensons que le marché immobilier lui-même évolue dans le sens d’un ralentissement, et le récent ensemble de mesures politiques aidera ce cycle à s’inverser plus rapidement d’ici 6 à 12 mois. , pour mettre fin à la phase d’ajustement rapide depuis 2021 et passer à une phase relativement stable. À mesure que le cycle immobilier se stabilise, nous pensons que le secteur devrait connaître une réévaluation substantielle. Bien qu'il y ait eu quelques avancées dans les transactions récentes, les gains du secteur (accumulant environ 40 %) n'ont peut-être pas dépassé le niveau potentiel de ce cycle, nous pouvons donc maintenir une attitude positive. En cas de correction ultérieure du cours de l'action, l'allocation peut être encore augmentée.
Résumé
Points politiques : La réunion d'information politique régulière du Conseil d'État du 17 mai a principalement abordé les politiques dans quatre domaines : la livraison garantie, l'acquisition de logements commerciaux existants, la revitalisation des terrains existants et les prêts au logement. Nous pensons que le point positif est que le mécanisme d'achat et de réserve peut effectivement atténuer les risques de trésorerie des sociétés immobilières et consolider la stabilité financière ; la limite inférieure du taux d'acompte a atteint un niveau record, tandis que la limite inférieure du prêt personnel au logement les taux d’intérêt ont été supprimés et les ajustements de la politique de crédit ont dépassé les attentes.
Perspectives du marché : Nous pensons que la pente descendante du marché au début a été légèrement atténuée et que la récente introduction centralisée de politiques devrait accélérer le cycle. Nous estimons que ce cycle immobilier devrait inaugurer un nouveau cycle. tournant dans la dimension 6-12 mois pour mettre fin à la période à partir de 2021. Un ajustement rapide qui a duré plus de trois ans depuis 2008. Au cours des trois prochaines années, nous pensons que le secteur immobilier chinois entrera dans la phase critique de « déstockage et désendettement » et parviendra à restaurer progressivement la capacité de production de l'industrie et les différents niveaux d'activité, tout en continuant à prévenir et à sécuriser les résultats financiers. des risques.
Perspectives d'investissement : Nous pensons que les valeurs immobilières chinoises ont confirmé le creux du cycle à long terme, ou pourraient ouvrir la voie à une reprise des valorisations en raison du retournement du cycle immobilier dans un avenir proche. En raison des récents ajustements politiques importants, les transactions pourraient être anticipées, mais nous pensons qu’il existe encore une marge de hausse supplémentaire. Mais quant à savoir si cela se traduira par une tendance haussière soutenue similaire à celle de 2015-2017, nous pensons actuellement que la probabilité pourrait être limitée.
Risque
L’intensité de la mise en œuvre des politiques a été moindre que prévu ; l’ajustement des prix de l’immobilier a été plus profond que prévu.
Texte
Le cycle immobilier pourrait être confronté à un tournant et la réévaluation du secteur devrait se poursuivre
Politique et perspectives du marché
Avec la récente promulgation d’une série de politiques immobilières majeures, nous pensons que le tournant de ce cycle se rapproche.
Quelles sont les nouvelles politiques ? Le 17 mai, le Bureau de l'information du Conseil des Affaires d'État a tenu une séance d'information politique régulière du Conseil des Affaires d'État pour présenter « la situation des politiques de soutien visant à assurer la fourniture de logements ». Les principaux contenus politiques mentionnés lors de la réunion comprennent (pour plus de détails, veuillez vous référer à). Gra...
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