Le yen a un problème de rendement que la BoJ ne peut pas résoudre facilement

TOKYO, 25 avril (Reuters) - Alors que le yen atteint son plus bas niveau depuis trois décennies et que la pression s'accentue sur le Japon pour qu'il intervienne ou modifie sa politique monétaire, les traders estiment que Tokyo ne peut pas faire grand-chose pour inverser la chute de la monnaie alors que les taux d'intérêt et la dynamique sont fortement réduits. biaisé contre lui.

La Banque du Japon (BOJ) a fixé sa politique vendredi sans pratiquement aucune attente de hausse des taux.

Il n'a pas de mandat monétaire, mais l'affaiblissement du yen, qui se situe à son plus bas niveau depuis 34 ans par rapport au dollar et à des niveaux record en termes réels, affecte l'inflation car il augmente les prix des importations.

Les responsables politiques ont qualifié cette baisse d'excessive et le gouverneur de la BoJ, Kazuo Ueda, a fait allusion à de futures hausses de taux.

Pourtant, les traders sur les marchés des changes, sous l'emprise de la hausse du dollar, ont à peine cessé de vendre du yen au cours de quelque 16 mois de changements importants et théoriquement positifs pour le yen, culminant avec la première hausse des taux de la BoJ en 17 ans en mars.

Le Japon a renoncé aux plafonds de rendement et aux taux d’intérêt négatifs. La banque centrale a signalé un retrait du marché obligataire. Et pourtant, le yen est resté la monnaie la moins chère à emprunter et à vendre à découvert – scellant pratiquement son sort.

"À court terme, la hausse des taux directeurs de la BoJ pourrait ne pas faire de différence significative pour le yen. Le yen est actuellement davantage influencé par les taux américains et le différentiel de rendement qui est significatif", a déclaré Nathan Swami, responsable des échanges de devises pour la région Asie-Pacifique. chez Citi à Singapour.

"Il faudra peut-être un certain temps à...
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