15 mars (Reuters) - Le marché américain de l'un des types de dette d'entreprise les plus risqués réapparaît cette année, les sociétés répondant à la demande des investisseurs pour des actifs capables de garantir des rendements élevés pendant plusieurs années avant une baisse attendue des taux d'intérêt.
Les détenteurs de ces obligations, appelées dettes subordonnées juniors, sont parmi les derniers à être payés en cas de défaut et les entreprises peuvent différer le paiement des intérêts.
La récompense d'un risque aussi élevé réside dans des rendements supérieurs à ceux des obligations senior, pour des échéances allant jusqu'à 40 ans, bien que les émetteurs rachètent ou rachètent généralement les obligations dans cinq ou dix ans.
Comme les actions, ces obligations hybrides occupent une place inférieure dans la structure du capital d’une entreprise, mais elles ressemblent à des obligations avec paiement d’intérêts.
Alors que l’on s’attend généralement à ce que la Réserve fédérale commence à réduire ses taux plus tard cette année, les investisseurs se démènent pour mettre la main sur des titres qui paieront les niveaux d’intérêts élevés actuels pour les années à venir.
Pour répondre à cette demande, cinq sociétés ont émis cette année pour 4,6 milliards de dollars de dette subordonnée junior, et une sixième est arrivée sur le marché jeudi. Ce rythme est nettement plus rapide qu’au cours des deux dernières années, selon les données de Barclays, avec 8 milliards de dollars émis sur l’ensemble de l’année 2023.
L'analyste de Barclays, Bradford Elliott, estime que les ventes d'obligations subordonnées junior pourraient atteindre 15 à 20 milliards de dollars cette année. Les investisseurs ont investi un milliard de dollars net dans des fonds qui investissent dans de...
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