Leader d’opinion | Lian Ping
Récemment, l'économie chinoise s'est redressée régulièrement et la plupart des indicateurs ont continué de s'améliorer, ce qui indique que la résilience endogène de l'économie est forte ; cependant, certains indicateurs ont fluctué et les bases de la reprise économique ne sont toujours pas suffisamment solides. À l’approche de la fin et du début de l’année, la reprise macroéconomique peut-elle se poursuivre ? Le marché immobilier va-t-il sortir de la crise ? Existe-t-il de nouvelles idées en matière de politique budgétaire et de politique monétaire ? Le RMB peut-il sortir du cercle vicieux de la baisse constante ?
L'économie continue de se redresser régulièrement
En octobre, la production industrielle a augmenté régulièrement, mais l'indice PMI manufacturier a de nouveau diminué. L'investissement est stable et ralentit, les investissements dans les infrastructures et l'investissement manufacturier restant les deux leviers importants d'une croissance stable ; l'investissement immobilier est à un faible niveau. La consommation continue d’accélérer sa reprise, mais la dynamique s’est ralentie. Les exportations ont été freinées par la demande extérieure et les produits clés, et la baisse s'est accentuée, tandis que les importations sont passées de la baisse à la hausse, ce qui indique que la demande intérieure s'est redressée.
1. La production industrielle a augmenté régulièrement
La production industrielle continue de maintenir une croissance régulière et rapide. En octobre, la production industrielle a augmenté de 4,6%, soit 0,1 point de pourcentage plus vite que le mois précédent ; elle a augmenté de 0,39% sur un mois. Au cours des 10 premiers mois, la valeur ajoutée cumulée des industries de taille supérieure à la taille spécifiée à l'échelle nationale a augmenté de 4,1%, soit 0,1 point de pourcentage plus rapide qu'au cours des trois premiers trimestres. Même si l'indice PMI manufacturier est passé d'une hausse à une baisse en octobre, l'indice de la production a continué à progresser.
La production industrielle a montré en octobre une série de caractéristiques positives. Premièrement, le nombre d’industries en croissance a augmenté. Parmi les 41 principales industries, la valeur ajoutée de 28 industries a maintenu une croissance d'une année sur l'autre, soit une augmentation de 2 par rapport à septembre. Deuxièmement, la proportion de produits dont la production a augmenté. La production de 371 des 620 produits a augmenté d'une année sur l'autre et leur proportion est passée de 54,4% à 59,8%. Troisièmement, les attentes du marché continuent de s’améliorer. D'une part, même si l'indice global s'est contracté, l'indice des anticipations de production s'est accéléré en octobre. D'autre part, à en juger par l'indice des stocks, le cycle des stocks et l'amélioration récente de la demande intérieure, de nombreuses entreprises sont progressivement entrées dans la phase de reconstitution des stocks et les attentes sont prometteuses. Quatrièmement, la transformation et la modernisation des produits continuent de s'accélérer et la fabrication de milieu à haut de gamme continue de progresser. La valeur ajoutée de l'industrie manufacturière d'équipements a augmenté de 6,2% en octobre, soit 0,7 point de pourcentage plus rapide que le mois précédent, et a rebondi pendant trois mois consécutifs. La production de véhicules à énergies nouvelles, de cellules solaires, de robots de service, de circuits intégrés et d'autres produits a tous maintenu une croissance à deux chiffres.
De novembre à décembre, la production industrielle continuera de maintenir une croissance rapide. À mesure que la demande intérieure continue de se redresser et que les attentes du marché continuent de s'améliorer, les entreprises accéléreront encore le processus de reconstitution des stocks et l'enthousiasme pour la production augmentera également, sous l'impulsion du maintien d'un certain rythme d'avancement des projets d'investissement dans les infrastructures et des projets d'investissement dans le secteur manufacturier et de la poursuite continue de optimisation et ajustement de la structure de production, la production industrielle maintiendra une forte dynamique.
2. L’investissement est stable et ralentit, mais des points positifs subsistent
Bien que le taux de croissance des investissements ait ralenti, il reste globalement stable et présente de nombreux points positifs. De janvier à octobre, l'investissement national en immobilisations a augmenté de 2,9% sur un an. Au niveau sectoriel, les investissements en infrastructures et les investissements manufacturiers ont augmenté respectivement de 5,9% et 6,2%, qui restent les deux principaux leviers d'une croissance stable ; les investissements en développement immobilier ont diminué de 9,3%. L'investissement privé a chuté de 0,5%. En octobre, l'investissement en capital fixe a augmenté de 0,1% sur un mois. L’investissement présente trois faits marquants. Premièrement, l’investissement privé continue de s’améliorer. La baisse de l'investissement privé s'est réduite de 0,1 point de pourcentage par rapport aux trois premiers trimestres, rebondissant pendant deux mois consécutifs, et la confiance des entreprises privées s'est considérablement rétablie. Deuxièmement, l’investissement manufacturier a maintenu une croissance rapide. Le taux de croissance des investissements manufacturiers au cours des dix premiers mois a été le même que celui des trois premiers trimestres. Troisièmement, l’investissement dans les industries de haute technologie reste dynamique. De janvier à octobre, les investissements dans les industries de haute technologie ont augmenté de 11,1 % sur un an.
Au cours des trois premiers trimestres, les investissements nationaux en capital fixe ont augmenté de 3,1% sur un an. En termes sectoriels, les investissements dans les infrastructures et les investissements manufacturiers ont tous deux augmenté de 6,2% ; les investissements en développement immobilier ont diminué de 9,1%. L'investissement privé a diminué de 0,6%. En septembre, l'investissement en capital fixe a augmenté de 0,15% sur un mois. Il convient de noter que l’investissement a montré une série de points positifs : le taux de croissance de l’investissement manufacturier s’est accéléré. L'investissement manufacturier au troisième trimestre s'est accéléré de 0,2 point de pourcentage par rapport au deuxième trimestre ; l'investissement privé a touché un point bas et a rebondi. La baisse des investissements privés s'est réduite de 0,1 point de pourcentage par rapport aux huit mois précédents. Si l'on exclut les investissements dans le développement immobilier, les investissements privés ont augmenté de 9,1% sur un an, ce qui indique que la confiance des entreprises privées s'est considérablement rétablie ; dans les industries de haute technologie continue de maintenir une forte dynamique. De janvier à septembre, les investissements dans les industries de haute technologie ont augmenté de 11,4 % sur un an.
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