S’il y a une chose sur laquelle la Maison Blanche et ses détracteurs semblent s’entendre, c’est que l’approche de l’administration Biden en matière de politique économique – qu’elle a qualifiée de « bidénomique » – constitue une rupture radicale avec la façon dont les choses ont été faites au cours des dernières décennies. « Il y a quarante ans, nous avons choisi la mauvaise voie, à mon avis », a déclaré Joe Biden lors d’un événement en juillet 2021. Mais quelle était exactement cette mauvaise voie – et qu’est-ce que l’équipe économique de Biden essaie de faire différemment ?
Dans les années 1970, les décideurs politiques étaient confrontés à un dilemme. Le long boom d’après-guerre semblait s’être essoufflé. L’inflation augmentait alors que le chômage restait élevé – une combinaison que les économistes traditionnels pensaient auparavant impossible. Les dirigeants politiques étaient sous pression pour comprendre ce qui freinait l’économie.
Un groupe d’économistes de l’Université de Chicago pensait avoir la réponse : la réglementation. Selon ces théoriciens, l’économie idéale était celle dans laquelle l’argent et les biens circulaient sans à-coups selon les lois de l’offre et de la demande. Mais les réglementations sur les entreprises américaines ont introduit des frictions dans les rouages du capitalisme, étouffant la croissance économique. Pour relancer la croissance économique, les dirigeants devaient supprimer ces obstacles réglementaires. Appelez cela une économie de pince à épiler : éliminez les inefficacités qui encombrent le marché et la croissance reviendrait en force.
Mais la turbo-croissance promise par les intellectuels de l’école de Chicago ne s’est jamais concrétisée. Ainsi, dans l’élément peut-être le plus négligé de son programme économique, Biden a jeté les pincettes. Au lieu d’essayer de générer de la croissance en supprimant les micro-inefficacités, ses politiques ciblent directement la croissance par le biais de dépenses agressives, créant ainsi une macroéconomie sous haute pression. C’est une expérience ...
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