Ce qu’il faut surveiller lors de la réunion de septembre de la Fed.

Les banquiers centraux ont déjà relevé les taux d'intérêt dans une fourchette de 5,25 à 5,5 pour cent, le niveau le plus élevé depuis 22 ans. En rendant plus coûteux l’emprunt pour acheter une maison ou développer une entreprise, ils tentent de ralentir la demande dans l’ensemble de l’économie, ce qui rend plus difficile pour les entreprises de facturer plus sans perdre de clients et ralentit la hausse des prix.

Les responsables ont prédit dans leurs dernières prévisions économiques trimestrielles, publiées en juin, qu'ils procéderaient probablement à une nouvelle augmentation des taux avant la fin de 2023. Les investisseurs se concentreront particulièrement sur la question de savoir s'ils continueront à prédire un dernier mouvement de taux dans leurs nouvelles projections de mercredi. , ainsi que quelques autres détails clés.

Voici ce qu’il faudra surveiller lorsque la Fed publiera ses dernières décisions politiques et prévisions économiques à 14 heures. et lorsque Jerome H. Powell, le président, tient une conférence de presse à 14h30.

Les « points » seront mis au point.

Les projections économiques de la Fed sont souvent appelées « points » ou « dot plot », car elles montrent ce que les banquiers centraux s’attendent à ce qu’il se passe avec les taux d’intérêt sous la forme d’une série de points bleus individuels et anonymes disposés sur un graphique.

De nombreux économistes s’attendent à ce que ces points baissent en 2023. Au moins quelques responsables pourraient cesser de s’attendre à une nouvelle hausse des taux d’un quart de point cette année, prédisant plutôt que les taux d’intérêt ont déjà atteint leur sommet.

La question clé est de savoir si suffisamment de responsables révisent leurs prévisions pour qu’une majorité des décideurs politiques ne considèrent plus une nouvelle augmentation des taux comme nécessaire.

Même s'il est possible que les points suggèrent que la Fed a fini de relever ses taux, la plupart des analystes parient qu'il y a de meilleures chances qu'une majorité de responsables continuent de prévoir au moins une nouvelle hausse, ne serait-ce que pour garder leurs options ouvertes à un moment donné. moment économique incertain.

"Dans le contexte actuel, déclarer victoire trop tôt pourrait être problématique pour eux", a déclaré Antúlio Bomfim, responsable macro-économique mondial chez Northern Trust Asset Management et ancien conseiller de M. Powell.

Des questions se posent également quant au nombre de baisses de taux que la Fed prévoit l’année prochaine. La plupart des responsables avaient prévu au moins quatre réductions dans leurs dernières prévisions, qui prévoyaient des taux d'intérêt se terminant cette année autour de 5,6 pour cent et finissant 2024 autour de 4,6 pour cent. Si ce chiffre est révisé pour montrer une nouvelle baisse des taux, cela signifierait que les décideurs politiques s’attendent à une victoire plus rapide sur l’inflation ou à un ralentissement économique encore plus grave. Si, d’un autre côté, les autorités s’attendent à une baisse moindre des taux en 2024, cela pourrait être le signe que les décideurs s’attendent à ce que l’inflation se révèle plus tenace.

Les responsables de la Fed publieront de nouvelles prévisions économiques.

Le monde aura également un nouveau regard sur ce que les décideurs attendent exactement de l’inflation et de l’économie dans son ensemble jusqu’en 2026 : les projections économiques incluent des prévisions d’augmentation des prix, de chômage et de croissance globale.

Ces prévisions pourraient être considérablement révisées cette fois-ci. Le chômage a quelque peu augmenté ces derniers mois, l’inflation a chuté un peu plus rapidement que prévu et les dépenses de consommation, principal moteur de la croissance américaine, ont fait preuve d’une étonnante résilience.

Cela dit, quelques risques émergents menacent de soutenir l'inflation, notamment une hausse des prix de l'essence qui s'est aggravée cette semaine, la menace de perturbations de la chaîne d'approvisionnement automobile en raison de la grève des Travailleurs unis de l'automobile et la possibilité de perturbations des expéditions alors qu'une sécheresse provoque un goulot d'étranglement. dans le canal de Panama.

La conférence de presse du président de la Fed sera déterminante.

Les remarques et les réponses de M. Powell étoffent généralement la déclaration et les prévisions de la Fed et expliquent le message que les responsables tentent de transmettre.

Les économistes s’attendent généralement à ce que M. Powell souligne à quel point il s’agit d’un moment incertain pour l’économie. Il existe des signes encourageants selon lesquels l’inflation s’estompe de manière significative, même sans un ralentissement économique douloureux, mais de gros risques se profilent, notamment la possibilité d’une fermeture du gouvernement qui pourrait ébranler la confiance des consommateurs.

Et certains s’attendent à ce que M. Powell remarque que l’économie devra peut-être ralentir davantage pour que la Fed puisse croire que l’inflation sera pleinement maîtrisée et reviendra à son objectif de 2 %.

"Je doute qu'ils s'attendent, comme prévision la plus probable, à une désinflation impeccable", a déclaré William English, un ancien économiste de la Fed qui est maintenant professeur de finance à Yale. "Je pense que c'est toujours leur scénario de base : l'économie doit vraiment connaître une période de croissance assez lente."