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Par CITIC Securities Research | Yang Jiaji, Qiu Xiang
Le rapport semestriel 2023 montre les caractéristiques évidentes du bas du cycle de profit.Au deuxième trimestre, plusieurs indicateurs tels que le bénéfice net trimestriel, les revenus, le ROE et les dépenses d'investissement ont tous continué de baisser d'un mois à l'autre. Il suffit de regarder la structure du bénéfice net dans le rapport intermédiaire pour constater que les points positifs et les points négatifs sont très clairs. Nous pensons qu'à partir du troisième trimestre, les actions A devraient marquer le début d'un nouveau cycle de bénéfices ascendants, dans lequel la consommation de produits manufacturés et de services haut de gamme maintiendra une prospérité élevée, et l'augmentation des bénéfices proviendra principalement du point bas des prix des produits de ressources en amont, ainsi que de l'introduction intensive de politiques. Une augmentation marginale de la demande à l'échelle de l'industrie. Nous avons mis à jour les prévisions de bénéfices pour 2023. Il est prévu que le taux de croissance des bénéfices du CSI 800/secteur non financier en 2023 revienne à +4%/+6% respectivement, le taux de croissance le plus élevé.
▍Un certain nombre d'indicateurs du rapport intermédiaire sur les actions A 2023 reflètent les caractéristiques du creux de l'économie réelle et du cycle de profit.
1) La performance globale du rapport semestriel 2023 est sous pression, et les faits marquants structurels se concentrent dans la chaîne du voyage + la chaîne des exportations. En excluant le calibre comparable des nouvelles actions, les taux de croissance du bénéfice net de toutes les actions A/non financières au premier trimestre 2023 sur un seul trimestre étaient de 2,4 %/-4,8 % sur un an, mais au deuxième trimestre, alors que l'économie réelle a ralenti , les taux de croissance sur un an au deuxième trimestre de 2023 sont tombés respectivement à -7,7 %. %/-11,5 %. Divisés du point de vue des bénéfices d'une année sur l'autre, les points saillants et les points marquants du rapport à mi-parcours des actions A sont relativement clairs.Parmi eux, les sec...
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