Moscou. le 9 juin. INTERFAX.RU - Lors de la réunion de juin sur la politique monétaire, la Banque de Russie a décidé de ne pas nuire au marché avec une augmentation inattendue des taux par rapport aux 7,5% actuels, bien qu'elle ait envisagé plusieurs options d'intensification, dont une plutôt radicale, mais a tout fait pour se faire des illusions il n'y a plus de douceur. La Banque centrale a tourné le bouton de rigidité du signal presque jusqu'à la limite et a accordé une attention maximale aux risques pro-inflationnistes.
Les analystes attendaient que la Banque centrale prolonge la pause dans la modification du taux pour la sixième réunion consécutive, bien que le dernier rapport sur l'inflation ait quelque peu ébranlé leur solidité, ce qui est habituel pour le cycle de politique monétaire actuel. Le maximum depuis février de 0,21% pour la semaine à la jonction de mai et juin a soulevé quelques doutes chez les experts quant au taux inchangé. Et bien que le consensus soit resté le même, les attentes du signal du régulateur sont devenues sensiblement plus strictes. Et la Banque centrale n'a pas laissé tomber ceux qui parient sur la rhétorique « belliciste ».
La Banque centrale a fait le premier pas vers un signal dur en avril, mais cette approche du projectile était exacte : la formulation précédente « si les risques pro-inflationnistes augmentent, la Banque de Russie évaluera la faisabilité d'un relèvement du taux directeur au prochain réunions" a été remplacé par "dans le contexte d'une augmentation progressive de la pression inflationniste actuelle, les prochaines réunions de la Banque de Russie évalueront la faisabilité d'un relèvement du taux directeur pour stabiliser l'inflation à près de 4% en 2024 et au-delà".
Cette fois, la Banque centrale a choisi une formulation sans ambiguïté "hawkish", alimentant les anticipations d'une hausse des taux lors de la prochaine réunion charnière en juillet.
"La Banque de Russie prendra de nouvelles décisions sur le taux directeur, en tenant compte de la dynamique réelle et attendue de l'inflation par rapport à l'objectif, du processus de restructuration économique, ainsi qu'en évaluant les risques liés aux conditions internes et externes et la réaction des marchés financiers. Dans le contexte d'une montée progressive des pressions inflationnistes actuelles, la Banque de Russie admet la possibilité de relever le taux directeur lors des prochaines réunions pour stabiliser l'inflation aux alentours de 4% en 2024 et au-delà.
La dynamique du taux d'inflation annuel s'est inversée et en mai s'est tournée vers la croissance après 12 mois de baisse alors que les faibles valeurs des hausses mensuelles des prix en mai-octobre 2022 et l'augmentation de la pression inflationniste actuelle sortent de son calcul, la Banque centrale Remarques.
De plus, la croissance des pressions inflationnistes se manifeste dans une gamme toujours plus large de biens et de services. Cela est largement dû à la reprise de la demande des consommateurs et à la répercussion progressive de l'affaiblissement du rouble survenu depuis le début de 2023 sur les prix, souligne la Banque de Russie.
Les indicateurs durables de la croissance actuelle des prix, selon la Banque centrale, continuent d'augmenter et approchent les 4% (en termes annuels). "Il est significatif que l'inflation augmente dans sa partie stable, tandis que la contribution des composantes volatiles diminue", a noté Nabiullina.
Dans le même temps, la Banque de Russie maintient toujours ses prévisions d'inflation pour 2023 au niveau de 4,5-6,5 %. L'inflation reviendra à la cible de 4 % en 2024 et restera proche de ce niveau à l'avenir.
Le chef du ministère du Développement économique Maxim Reshetnikov, commentant les déclarations de la Banque centrale, a admis la validité des propos sur la présence de risques pro-inflationnistes associés, entre autres, aux dépenses budgétaires et à la croissance de la demande des consommateurs, mais le foyer sémantique s'est déplacé dans la direction opposée. "Jusqu'à présent, ces risques ne se sont pas matérialisés et l'inflation, en termes de taux annuels, est inférieure au niveau cible de la Banque centrale. Les dépenses budgétaires ne "fuient" pas instantanément dans l'économie et ne créent pas de pression inflationniste instantanée par le biais des importations. ", a déclaré le ministre. "Nous considérons qu'il est juste que lors de la prise de décision sur le taux directeur, la Banque centrale ait pris en compte non seulement les risques possibles, mais aussi le taux d'inflation réel (c'est-à-dire encore f...
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